我國上市公司股權(quán)融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,過多的依賴于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不足,由此導(dǎo)致了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的內(nèi)外失衡,進(jìn)而制約著我國經(jīng)濟(jì)的增長。十八大中也提出要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),著力解決制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的重大結(jié)構(gòu)性問題。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級對于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長具有及其重要的意義,而資本市場尤其是上市公司的股權(quán)融資龐大的資金可以滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的需要。從長期來看,資本市場配置金融資源的效率,遠(yuǎn)

2、遠(yuǎn)超過其他任何方式。上市公司的股權(quán)融資可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),研究如何以促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化為導(dǎo)向來充分發(fā)揮資本市場的融資功能,更加有針對性的制定相應(yīng)的戰(zhàn)略和政策,對加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級就具有重要的意義。
  本文我們從上市公司股權(quán)融資的角度來研究對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。首先,分析了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論、股權(quán)融資理論,對上市公司股權(quán)融資影響我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用機(jī)制進(jìn)行了分析。其次,分析了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)以及存

3、在的問題,探討我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化的方向;比較研究不同股權(quán)融資方式和不同區(qū)域的股權(quán)融資差異,從多個維度考察上市公司及其股權(quán)融資資金的產(chǎn)業(yè)分布,分析上市公司股權(quán)融資存在的問題以及改善的途徑。理論和現(xiàn)狀分析都證明了上市公司的股權(quán)融資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級是有影響的,為我們的實(shí)證分析做好了鋪墊。然后,采用股權(quán)融資與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)據(jù),通過構(gòu)建VECM模型,分別運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整理論、和Granger因果檢驗(yàn)等方法,選取了金融機(jī)構(gòu)貸款和就業(yè)率

4、這兩個控制變量,并加入了貨幣供應(yīng)量M2和財(cái)政支出作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策變量,進(jìn)而對上市公司股權(quán)融資與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的長期均衡與短期動態(tài)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,觀測它們在長期和短期的因果關(guān)系。最后,對全文的研究結(jié)論進(jìn)行總結(jié),得出有關(guān)上市公司股權(quán)融資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的政策建議。
  我國的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)部之間都存在較多不合理現(xiàn)象,還有很大的空間需要調(diào)整和完善。從長期來看,IPO融資、再次權(quán)益融資都與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在長期

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