券商創(chuàng)業(yè)板深度研究報告的股價效應(yīng)研究.pdf

1、本文研究創(chuàng)業(yè)板深度研究報告的股價效應(yīng)。選擇的樣本是創(chuàng)業(yè)板的深度研究報告。然后根據(jù)所選樣本，運用事件研究法，利用多元線性回歸模型，通過eviews計算得出實證結(jié)果。
　　實證結(jié)果表明，在短期（t-4，t+4）和中期(t-20，t+20)內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板上的深度研究報告總體上具有正的股價效應(yīng)。對研究報告的股價效應(yīng)的實證結(jié)果表明，總體研究報告樣本在中期內(nèi)(-20，20)都具有正的股價效應(yīng)，短期內(nèi)的正向股價效應(yīng)特別明顯。分類來看，買入評級、增持

2、評級在短期和中期內(nèi)產(chǎn)生正的股價效應(yīng)，但是中性、減持評級在中期內(nèi)不能帶來正的股價效應(yīng)，或者會產(chǎn)生負的股價效應(yīng)。調(diào)高評級和首次評級具有正向股價效益。而調(diào)低評級具有負的股價效應(yīng)，或者說調(diào)低評級通常導(dǎo)致股價大跌。值得注意的是，若是研究報告同時包含首次評級和買入評級兩個特征，那么其擁有非常高的正向股價效應(yīng)，往往超過只含有某一特征的研究報告。
　　對研究報告的股價效應(yīng)的影響因素的實證結(jié)果表明，在短期內(nèi)，顯著的影響因素有券商影響力、評級、評級變