基于不同支付方式下我國上市公司并購績效的研究.pdf

1、隨著我國經濟體制不斷的完善，企業(yè)不斷的深化改革，我國的市場經濟趨于有效性的發(fā)展。在我國企業(yè)發(fā)展的道路中，大多數(shù)的企業(yè)在追求企業(yè)價值最大化時選擇了并購重組這一發(fā)展模式。通過這種發(fā)展模式來優(yōu)化企業(yè)的資源配置、提高企業(yè)的效益水平、增加企業(yè)競爭力?？v觀我國企業(yè)近十年的并購發(fā)展史，我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購案例數(shù)量并購和金額中都呈現(xiàn)出了爆發(fā)式的增長。并購的發(fā)展模式是具有雙面性的:它的優(yōu)勢是通過這種模式能夠重新進行資源整合，有利于企業(yè)迅速的發(fā)展、壯大;然而伴

2、隨著的劣勢是會給并購企業(yè)帶來一定的不確定性。當并購后的企業(yè)不能有效合理的融合時，會給并購企業(yè)帶來負面的效益與壓力甚至是直接導致并購活動的失效。因此要做好并購的前期工作，保證并購高效的、合理的進行。在并購交易中，支付方式的選擇既是整個活動中的最后一步，也是順利完成并購事件的關鍵一步。在企業(yè)雙方確定好交易價格時，主并購企業(yè)應當結合多方面的因素來選擇合適的支付方式，來對比并購績效的前后變化，是否得到了顯著的提高。
　　在之前的文獻研究中

3、，大部分的學者都是通過對并購績效的變化來衡量該企業(yè)是否成功的實現(xiàn)并購事件。一般都是是通過定性的方法研究，較少使用定量分析的方法。所以本文采用定性與定量相結合的方法來研究我國上市公司不同支付方式的并購績效，在支付方式的選擇上本文是以現(xiàn)金支付、股票支付、資產支付以及混合支付進行研究，研究方式則是通過財務指標法與因子分析法相結合來比較研究我國2010年A股滬深市場上市公司并購活動的并購績效，具體到通過盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力四個