我國股指期貨期現(xiàn)套利及現(xiàn)貨選擇.pdf

1、本文重點介紹了股指期貨期現(xiàn)套利的概念、功能、流程、定價原理，著重介紹了滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的現(xiàn)貨配置的幾種組合，并根據(jù)我國證券市場的的實際情況，計算了我國股指期貨期現(xiàn)套利的交易成本，推導出期現(xiàn)套利交易的無套利區(qū)間。文章提出了在我國現(xiàn)有的市場環(huán)境下，股指期貨的期現(xiàn)套利行為受到多種因素影響，套利行為并非完全無風險，有些因素甚至威脅到套利操作的成敗與否。作者從股期期現(xiàn)套利行為的全過程入手，分析了影響套利效果的各種因素，提出解決方案，并對其中

2、關(guān)鍵的現(xiàn)貨選擇提供了具體配置方案，以期對套利投資者的套利實踐有所幫助。文章還分別介紹了幾種常見ETF基金成分股票的選擇依據(jù)、套利標的ETF指數(shù)基金的選擇依據(jù)，可選的ETF及其組合的比較，使用數(shù)學模型求出ETF組合的最優(yōu)配置比例，并將各配置組合對標的指數(shù)的跟蹤效果進行了分析。
　　 本文主要結(jié)論為：
　　 (1)中國資本市場股指期貨期現(xiàn)套利確實存在著無套利區(qū)間，可以依據(jù)現(xiàn)有交易參數(shù)計算出來該區(qū)間的上限下限，并在文中根據(jù)現(xiàn)有

3、指數(shù)點位和交易費率等參數(shù)計算出了現(xiàn)在期現(xiàn)套利的無套利空間。
　　 (2)對于期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨組合選擇給出幾種方案，并以數(shù)學計算和模擬交易數(shù)據(jù)進行驗證，結(jié)果表明其中尤以采用ETF50、ETF180和ETF100組合的方案相關(guān)性最高，并給出用這三種ETF組合配置的最優(yōu)比例。
　　 本文結(jié)構(gòu)如下：第一章緒論部分闡述了股指期貨期現(xiàn)套利作為研究對象的現(xiàn)實背景和意義、采取的研究方法、文章的基本思路和結(jié)構(gòu)安排；第二章介紹股指期貨期現(xiàn)套利

4、相關(guān)原理及部分研究文獻，從套利-股指期貨套利-股指期貨期現(xiàn)套利的順序展開，逐步深入分析期現(xiàn)套利；第三章介紹股指期貨期現(xiàn)套利的操作步驟及操作流程，并用案例講述套利的過程；第四章介紹股指期貨期現(xiàn)套利現(xiàn)貨配置組合的選擇，并說明ETF基金作為現(xiàn)貨選擇的優(yōu)勢，以及國內(nèi)基于ETF實現(xiàn)套利的研究情況；第五章介紹各種現(xiàn)貨組合與股指期貨相關(guān)性比較，得出本文的結(jié)論，并分別用理論和實證總結(jié)，借助數(shù)學模型、交易數(shù)據(jù)等論證上述結(jié)論；第六章介紹股指期貨期現(xiàn)套利存在