人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響.pdf

1、伴隨著中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的不斷深入，探討人民幣匯率水平、人民幣匯率穩(wěn)定性已成為研究我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域相關(guān)課題中不可或缺的一個(gè)組成部分。2005年7月21日，我國(guó)宣布放棄單一盯住美元的匯率制度，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣價(jià)值的有管理的浮動(dòng)匯率制。這一重大的匯率制度改革過(guò)后，人民幣一直處于穩(wěn)定的小幅升值狀態(tài)。與此同期我國(guó)的對(duì)外直接投資額逐年顯著遞增。截止至2013年，從流量上進(jìn)行各國(guó)對(duì)外直接投資額的比較，我國(guó)已成為僅次于美國(guó)、日本

2、的第三大對(duì)外投資國(guó)。越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)成熟而自信的走向國(guó)際投資市場(chǎng)，成為真正意義上的戰(zhàn)略投資者。在這樣的背景下，研究并分析人民幣匯率變動(dòng)與中國(guó)對(duì)外直接投資的關(guān)系是十分必要的。
　　在總結(jié)了匯率與對(duì)外直接投資產(chǎn)生影響的相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文首先從理論上分析了匯率變動(dòng)對(duì)于對(duì)外直接投資的影響，之后闡述了我國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀，并進(jìn)一步分析了匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際直接投資產(chǎn)生影響的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和利率傳導(dǎo)機(jī)制，然后借助實(shí)證模型推導(dǎo)出入民幣匯率變動(dòng)與

3、中國(guó)對(duì)外直接投資的關(guān)系，并從我國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體結(jié)構(gòu)和方式結(jié)構(gòu)四個(gè)方面分析了人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)的影響。
　　實(shí)證結(jié)果顯示，人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)的對(duì)外直接投資有顯著的正向影響關(guān)系。具體而言，如果人民幣實(shí)際有效匯率水平上升，（即人民幣相對(duì)于他國(guó)貨幣升值），那么中國(guó)對(duì)東道國(guó)的對(duì)外直接投資會(huì)增加。
　　最后，本文結(jié)合分析結(jié)果，在人民幣穩(wěn)定小幅升值的背景下，從企業(yè)和政府兩個(gè)層面給出我國(guó)企業(yè)對(duì)