場外金融衍生品交易信用支持制度研究——以財產(chǎn)權(quán)理論為視角.pdf

1、碩士學(xué)位論文碩士學(xué)位論文場外金融衍生品交易信用支持制度研究場外金融衍生品交易信用支持制度研究————以財產(chǎn)權(quán)理論為視角以財產(chǎn)權(quán)理論為視角RESEARCHONTHECREDITSUPPTMECHANISMOFOTCFINANCIALDERIVATIVETRANSACTIONS：FOCUESEDONPROPERTYRIGHTTHEIES院系：法系：法學(xué)院專業(yè)：業(yè)：經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)法學(xué)姓名：名：黃偉指導(dǎo)教師：指導(dǎo)教師：許多奇完成日期：完成日期：201

2、5年11月30日場外金融衍生品交易信用支持制度研究——以財產(chǎn)權(quán)理論為視角摘要隨著金融市場創(chuàng)新化進(jìn)程的推進(jìn)，近年來跨境性的場外金融衍生品交易不斷涌現(xiàn)。由于場外金融衍生品交易多為交易當(dāng)事人的具體需求量身定制，缺乏場內(nèi)金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和高流動性特征，因而具有較高的信用風(fēng)險。有鑒于此，國際互換與衍生工具協(xié)會（ISDA）根據(jù)場外衍生工具合約制作了標(biāo)準(zhǔn)化的ISDA信用支持附件，主要包括“擔(dān)保權(quán)益方式”和“所有權(quán)轉(zhuǎn)移方式”兩種信用支持方式。但由于該附

3、件基于紐約法和英國法創(chuàng)制，在規(guī)則設(shè)計上與傳統(tǒng)大陸法系的擔(dān)保制度存在巨大的沖突。如擔(dān)保權(quán)益型信用支持安排允許質(zhì)權(quán)人在債務(wù)人違約前即對質(zhì)物進(jìn)行處置，以及所有權(quán)轉(zhuǎn)移型信用支持安排違反了大陸法系擔(dān)保法禁止流質(zhì)契約的原則。對于上述沖突，本文從兩大法系法律思維與財產(chǎn)權(quán)理論的分歧出發(fā)，分析了ISDA信用支持附件所屬的英美法系與傳統(tǒng)大陸法系在擔(dān)保物權(quán)理論上產(chǎn)生沖突的根源。此外，由于傳統(tǒng)大陸法系遵循的“物權(quán)法定”原則為市場交易帶來了巨大的“挫折成本”，而