期權(quán)定價(jià)在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用.pdf

1、近幾年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)快速的發(fā)展，它己經(jīng)成為中國(guó)的重要支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，房地產(chǎn)市場(chǎng)機(jī)制也在不斷的完善與深化，投資決策者意識(shí)到投資決策方法分析與研究的重要性。投資決策者在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)，越來(lái)越重視評(píng)價(jià)方法，它關(guān)系到投資決策的有效性和科學(xué)性。
　　 在投資決策、財(cái)務(wù)管理、價(jià)值評(píng)估等領(lǐng)域中應(yīng)用實(shí)物期權(quán)具有廣闊的前景，實(shí)物期權(quán)也正在逐步的應(yīng)用在房地產(chǎn)投資決策中。目前，在對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)，大部分專(zhuān)

2、家都運(yùn)用Black一Scholes模型進(jìn)行評(píng)價(jià)，該方法沒(méi)有考慮到實(shí)物期權(quán)不同于金融期權(quán)的特點(diǎn)。因此，在對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行投資決策時(shí)，如果簡(jiǎn)單的套用金融期權(quán)的定價(jià)模型，得出錯(cuò)誤的結(jié)論的幾率比較大，它會(huì)影響投資者的正確決策。
　　 本文對(duì)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的特性進(jìn)行研究，歸納總結(jié)了傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法及其缺陷。最優(yōu)投資是期權(quán)定價(jià)中投資者面對(duì)的關(guān)鍵問(wèn)題，投資者如何選擇合適的執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)的有效期限，以使期權(quán)到期日的價(jià)格最高，是一個(gè)復(fù)雜的非線性連