研發(fā)投入與創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的實證分析.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，越來越多的國家注意到技術(shù)創(chuàng)新對國家與企業(yè)的長遠發(fā)展至關(guān)重要，很多國家都已將技術(shù)創(chuàng)新與科技進步上升至國家戰(zhàn)略。要進行技術(shù)創(chuàng)新，就需要提升自主創(chuàng)新能力，而提升自主創(chuàng)新能力的重點是進行研發(fā)活動，進行研發(fā)活動同時也是企業(yè)發(fā)展的生命線。但對于研發(fā)投入能否提高企業(yè)績效，學者們并沒有達成一致看法。
　　通過對技術(shù)創(chuàng)新、人力資本、信號傳遞與投入產(chǎn)出等理論的闡述，本文運用實證分析方法，對2011年12月31日之前在我國創(chuàng)業(yè)板市

2、場上市的286家企業(yè)進行研究。結(jié)合這些樣本企業(yè)年度報表中披露的有關(guān)研發(fā)活動的信息，將研發(fā)強度、研發(fā)人員占企業(yè)員工總數(shù)的比例作為自變量，基于盈利能力、發(fā)展能力、營運能力、償債能力等反映財務(wù)績效的四個方面，把權(quán)益凈利率、總資產(chǎn)凈利率、收入增長率、資本積累率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本密集度、資產(chǎn)負債率等這7個比率作為因變量，構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系模型，對此進行實證研究。
　　通過實證分析我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)績效

3、產(chǎn)生的影響，希望能為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動提供一定的參考價值。具體有以下三個方面的意義:
　　(1)研究研發(fā)投入對我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)績效產(chǎn)生的影響;
　　(2)幫助管理者合理分配有限資源（包括技術(shù)），幫助投資者在全面掌握企業(yè)研發(fā)信息的基礎(chǔ)上進行有效的投資決策;
　　(3)有利于政府部門合理制定相關(guān)政策，從而促進創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　　大多數(shù)的研究傾向于對盈利能力、發(fā)展能力指標進行考察，而在本文的研究中，把反

4、映財務(wù)績效的盈利能力、發(fā)展能力、營運能力、償債能力等指標均納入考察之中，這樣會更全面地反映研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響。此外，本文的研究還考察了研發(fā)人員占企業(yè)員工總數(shù)的比例對企業(yè)績效的影響，而大多數(shù)的學者只對研發(fā)強度與企業(yè)績效的關(guān)系進行了分析。
　　本文對研發(fā)投入與企業(yè)績效進行實證研究，結(jié)果顯示企業(yè)績效與研發(fā)投入竟呈現(xiàn)明顯地負相關(guān)性。而在我國，學者往往得出的結(jié)果是，在創(chuàng)業(yè)板市場，研發(fā)投入與企業(yè)績效呈現(xiàn)正相關(guān)性;即使在研發(fā)活動的當年，這

5、種積極的作用沒有表現(xiàn)出來，在以后年度研發(fā)投入的這種積極作用也會顯現(xiàn)出來。本文的結(jié)論與前期的預(yù)想大相徑庭，具有不可預(yù)見性。
　　通過研究，得到以下結(jié)論:第一，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)強度普遍較低。第二，研發(fā)強度與當期的盈利指標、償債能力指標、發(fā)展指標呈現(xiàn)顯著的負向相關(guān)性，與營運能力指標則存在不穩(wěn)定的關(guān)系。第三，研發(fā)強度對盈利能力、償債能力指標產(chǎn)生明顯地負的滯后影響。但是滯后一年、滯后兩年的研發(fā)強度與發(fā)展能力則不相關(guān)，對營運能力的影響

6、不穩(wěn)定。第四，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例與盈利能力、發(fā)展能力指標沒有顯著的相關(guān)性，對營運能力指標的影響不穩(wěn)定，與償債能力指標負相關(guān)。本文根據(jù)上市公司年報中披露的數(shù)據(jù)信息、數(shù)理模型進行實證研究，具有一定的可信度，同時對我國的研發(fā)投入與企業(yè)績效之間是否存在正相關(guān)性這一有爭論的課題具有一定的參考價值。論文最后從企業(yè)、政府兩個方面提出加強對信息披露的監(jiān)管，保護企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，拓寬對研發(fā)活動的融資渠道，合理的增加企業(yè)的研發(fā)投入，優(yōu)化研發(fā)人員結(jié)構(gòu)，提