基于FCFE模型的我國融資租賃企業(yè)價值評估研究.pdf

1、融資租賃是由傳統(tǒng)租賃形式衍生出的一種集融資與融物于一體的新型租賃交易形式。因為融資租賃對企業(yè)的資信以及擔(dān)保的要求不是很高，所以非常的適合中小型企業(yè)進行融資辦理。融資租賃行業(yè)收益受利率、匯率及標(biāo)的物價值變動等市場風(fēng)險影響較大，目前由于市場利率整體下行、宏觀經(jīng)濟增速放緩等因素，導(dǎo)致融資租賃業(yè)務(wù)盈利情況的不確定性較大。而盈利情況的這種不確定性使得評估師在對融資租賃公司進行企業(yè)價值評估時，對于收益法估算得到的企業(yè)價值產(chǎn)生了疑慮。
　　基于

2、以上認識，本文綜合運用定性分析、案例分析等研究方法，對股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(FCFE)在我國融資租賃企業(yè)價值評估中的應(yīng)用展開了研究。在比較詳細的理論概述之后，選取了TH融資租賃有限公司作為案例的研究對象。
　　本文共分為五個部分。第一部分是緒論，該部分不僅對融資租賃行業(yè)的背景和國內(nèi)外相關(guān)研究成果進行了闡述，而且對于論文的思路以及選擇的評估方法展開了詳細的介紹。第二部分是對我國融資租賃企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與評估方法選擇的研究，主要介紹了我

3、國融資租賃企業(yè)的特點和發(fā)展現(xiàn)狀，并分別對傳統(tǒng)評估方法、FCFE模型、FCFF模型在我國融資租賃企業(yè)中的適用性進行了研究。第三部分重點探討了股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法，主要介紹了FCFE模型的概念、計算以及指標(biāo)的確定。第四部分是案例分析，該部分選取了TH融資租賃有限公司作為研究對象，通過采用FCFE模型的估算驗證了股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型在融資租賃行業(yè)的合理性和科學(xué)性。第五部分是結(jié)論和啟示。通過對TH融資租賃企業(yè)價值評估的案例研究，說明FCFE模