我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型研究.pdf

1、本文以我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的企業(yè)價(jià)值評(píng)估為研究對(duì)象,針對(duì)我國(guó)四大主要電信運(yùn)營(yíng)商均為上市公司,并購(gòu)業(yè)務(wù)以股權(quán)并購(gòu)為主要方式的特點(diǎn),結(jié)合我國(guó)對(duì)電信業(yè)并購(gòu)方面的法律環(huán)境和電信業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的特殊性,確定了以股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型為基礎(chǔ)評(píng)估我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)價(jià)值的模型,最后通過(guò)中國(guó)聯(lián)通A股公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例驗(yàn)證模型的有效性和適用性。
　　結(jié)合計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的發(fā)展以及兌現(xiàn)WTO入世承諾開(kāi)放我國(guó)電信行業(yè)的趨勢(shì),本文對(duì)我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)及其并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展

2、現(xiàn)狀和趨勢(shì)進(jìn)行了綜述;與此同時(shí),本文對(duì)并購(gòu)的含義及并購(gòu)的動(dòng)因進(jìn)行了理論梳理;在對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的發(fā)展和研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上,對(duì)目前理論和實(shí)踐中常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了理論闡述和比較,并探討了其應(yīng)用于本研究對(duì)象的適用性。
　　本文對(duì)我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商并購(gòu)業(yè)務(wù)的法律政策環(huán)境分三個(gè)層次進(jìn)行了特殊性分析:宏觀(guān)政策,入世政策以及電信行業(yè)具體條例。在法律政策的特殊背景下對(duì)我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)價(jià)值評(píng)估的獨(dú)特性進(jìn)行了三個(gè)方面的分析:我國(guó)電信運(yùn)

3、營(yíng)商并購(gòu)動(dòng)因的特殊性分析,我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)價(jià)值的特殊性分析以及我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的獨(dú)特性分析。獨(dú)特性分析為選取我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型奠定了基礎(chǔ)。
　　本文重點(diǎn)分析比較了四種企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型,選取了股權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型作為模型的基礎(chǔ)形式,結(jié)合我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商并購(gòu)業(yè)務(wù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的獨(dú)特性分析,選取兩階段折現(xiàn)模型作為模型的基本形式。在此基礎(chǔ)上,研究了模型四個(gè)參數(shù)的確定方法,得到了適用于我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的