我國“上市公司+PE”式并購基金運作模式與風險應對研究.pdf

1、并購基金自2002年引入中國以來，一直是以IPO為主要的退出方式，而“上市公司+PE”式并購基金模式綜合了上市公司與PE機構的優(yōu)勢，一方面探索出上市公司外延式擴張的成長路徑，另一方面也一定程度改善了原有資本退出渠道單一的問題。自2011年9月19日，湖南大康牧業(yè)股份有限公司（上市公司）和浙江天堂硅谷資產(chǎn)管理集團有限公司（PE機構）共同成立天堂硅谷大康產(chǎn)業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)以來，“上市公司+PE”式并購基金作為一種新型的并購基金模式，在中國并購

2、市場中迅速實踐運行和推廣發(fā)展，已逐漸成為上市公司外延式擴張的重要方式。當前學術界關于“上市公司+PE”式并購基金等新型并購基金模式的研究相對較少，因此，本文基于相關領域的文獻研究，通過分析并購基金的發(fā)展沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，總結研究“上市公司+PE”式并購基金的一般運作流程，結合實際案例探索其運作模式，從宏觀-中觀-微觀層面探討其存在的風險，并提出應對措施，對中國并購市場、并購基金的發(fā)展實踐以及相關領域的研究有一定的理論和實踐意義。
　

3、　本文梳理國內(nèi)外相關文獻，研究并購市場、并購基金的發(fā)展歷程，從上市公司和PE機構兩個層面研究“上市公司+PE”式并購基金在中國并購市場應運而生并廣泛應用的必然性；應用2011年至2016年的數(shù)據(jù)對“上市公司+PE”式并購基金的發(fā)展現(xiàn)狀進行分析，包括并購市場、并購基金和“上市公司+PE”式并購基金三個方面；在此基礎上結合具體案例，對“上市公司+PE”式并購基金的運作模式進行研究；最后，本文從宏觀-法律風險、中觀-資本市場風險和微觀-雙層委