基于Fisher-KMV模型的商業(yè)銀行信用風(fēng)險評估——以上市公司為例.pdf

1、現(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營本質(zhì)上是以信用為基礎(chǔ)和保證的，如何有效管理銀行的信用風(fēng)險，始終是商業(yè)銀行面對的重要問題。我國金融市場和商業(yè)銀行尚處于轉(zhuǎn)軌和新興發(fā)展階段，信用風(fēng)險管理技術(shù)較為落后，并且我國信用體系的建設(shè)尚處于起步階段，缺乏有效可行的采集、整合信用的手段，因此根據(jù)我國現(xiàn)有的信息和資源，開發(fā)適合我國國情的信用風(fēng)險管理方法，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　目前，國際上進(jìn)行風(fēng)險評估的方法包括傳統(tǒng)信用風(fēng)險評估方法與現(xiàn)代信用風(fēng)險評估方法。傳統(tǒng)

2、信用風(fēng)險評估方法類似于手工作坊的工作，效率低，成本高，主要靠主觀判斷和歷史數(shù)據(jù)，因此往往具有“后顧性（backward-looking）”的特征。現(xiàn)代信用評估方法的評估結(jié)果更加精準(zhǔn)，將工程化的思維和技術(shù)運用到風(fēng)險管理中，引入市場數(shù)據(jù)，往往具有“前瞻性（forward-looking）”的特征。信用風(fēng)險管理的工程化趨勢已經(jīng)越來越明顯。而我國應(yīng)用的的信用風(fēng)險評估方法主要在傳統(tǒng)信用評估方法上。
　　本論文首先對信用風(fēng)險的基本理論進(jìn)行了闡

3、述，并比較了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險評估方法和現(xiàn)代信用風(fēng)險評估方法各種模型的優(yōu)勢和不足，進(jìn)一步指出我國信用風(fēng)險分析中的問題所在:商業(yè)銀行信用風(fēng)險評估的文獻(xiàn)大多是將財務(wù)比率作為自變量建立模型，判別信息存在一定的滯后性，基于這樣的背景，本論文在實證部分將財務(wù)比率與證券市場數(shù)據(jù)結(jié)合起來，增加了基于KMV模型，利用證券市場數(shù)據(jù)計算的違約距離作為Fisher判別函數(shù)新的自變量，建立Fisher判別函數(shù)，然后運用模型對總樣本和檢驗樣本進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明加