影響新三板掛牌企業(yè)融資的法律制度困境研究.pdf

1、新三板市場(chǎng)是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)于2006年設(shè)立的全國(guó)性場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)，也是我國(guó)資本市場(chǎng)體系中非?！澳贻p”的證券交易市場(chǎng)。成立時(shí)有其獨(dú)特的目標(biāo)定位：為我國(guó)廣大創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)提供一個(gè)股份轉(zhuǎn)讓和融資平臺(tái)，利用資本市場(chǎng)中的資金助推企業(yè)發(fā)展。新三板市場(chǎng)自創(chuàng)立以來(lái)，也一直在努力地完成其使命，很多中小型企業(yè)在新三板市場(chǎng)上經(jīng)過(guò)幾輪融資和培育，已成長(zhǎng)成為了大型企業(yè)并成功升級(jí)到主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。
　　但是隨著新三板市場(chǎng)的不斷推進(jìn)，各方面制度的缺陷

2、在實(shí)踐中不斷地暴露出來(lái)，再加上市場(chǎng)發(fā)展已進(jìn)入到一個(gè)新的階段，而很多制度沒(méi)有與時(shí)俱進(jìn)地進(jìn)行修正和完善，導(dǎo)致該市場(chǎng)中的企業(yè)出現(xiàn)了融資困境，其融資平臺(tái)的作用不能充分地發(fā)揮出來(lái)。由于新三板市場(chǎng)定位于處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)，因此其市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻設(shè)置得很低，再加上2012年國(guó)務(wù)院又決定將新三板企業(yè)的范圍擴(kuò)容至全國(guó)，制度和政策的利好，使得掛牌企業(yè)的數(shù)量飛速增長(zhǎng)，截至2016年年底，我國(guó)新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已進(jìn)入“萬(wàn)家齊下”的盛況。但是另一方面，該市場(chǎng)中企業(yè)

3、的融資卻遭遇到了“寒冬”，投資者對(duì)新三板企業(yè)的投資熱情不高，絕大部分企業(yè)的融資需求都不能得到滿(mǎn)足。本文就是對(duì)新三板市場(chǎng)出現(xiàn)這種矛盾狀況進(jìn)行分析和研究。筆者在第一部分介紹了新三板的由來(lái)、發(fā)展歷程以及闡述了新三板市場(chǎng)在我資本市場(chǎng)中的定位和功能；第二部分通過(guò)借助全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱(chēng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）網(wǎng)站上統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)分析了新三板企業(yè)的融資概況；第三部分也是本文的重點(diǎn)章節(jié)，從法律制度層面：市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、信息披露制度、交易制度、投資者司法保護(hù)制度