上市公司績效動態(tài)綜合評價方法研究.pdf

1、經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國證券市場已初具規(guī)模，逐步成為除日本外亞太地區(qū)最大最有活力的證券市場之一，越來越多的企業(yè)通過股市獲得寶貴資金并利用股市完成企業(yè)改制和資源配置。隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，上市公司的經(jīng)營績效已成為證券投資者、政府管理部門、證券分析人士與公司員工共同關(guān)注的焦點。因此，如何準確客觀地評價上市公司經(jīng)營績效已成為當前證券投資理論與實踐中的熱點問題。 本文首先系統(tǒng)地回顧了國內(nèi)外上市公司績效評價方面的主要成果，分別從指標

2、篩選方法研究、指標賦權(quán)方法研究和綜合評價方法研究三個方面進行詳細的闡述，并對主要觀點進行了歸納與評述，為本文的研究思路提供了借鑒與參考。其次，在指標體系設(shè)計原則的指導下，選用“二次分類選典法”這種主客觀相結(jié)合的方法來構(gòu)建評價指標體系，通過聚類分析和復相關(guān)系數(shù)的結(jié)合應用，使得指標體系兼顧了全面性和代表性的特點。 然后，對目前主流的指標賦權(quán)方法進行了比較分析，通過理論篩選確定出最適合于上市公司績效動態(tài)綜合評價的指標賦權(quán)方法--CRI

3、TIC法，并對其進行了理論改進，即選用變異系數(shù)替代標準差來度量指標的變異性，而采用指標之間的相關(guān)性來刻畫評價指標之間的沖突性，改進后的CRITIC法更為客觀全面地反映出指標特征。最后，分別運用時序多指標綜合評價方法和動態(tài)集對同一度分析方法進行了上市公司績效的動態(tài)綜合評價，其中對時間賦權(quán)也打破了以往動態(tài)評價等值賦權(quán)的模式，采用等差數(shù)列進行時間賦權(quán)，經(jīng)濟意義更為明顯；繼而采用Spearman等級相關(guān)系數(shù)對上述兩種方法的實證結(jié)果進行了一致性檢