基于DEA-Tobit兩步法的我國航運上市公司融資效率研究.pdf

1、我國的海運承擔(dān)了90％以上的外貿(mào)運輸，航運業(yè)作為我國最重要的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)之一，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重大的推動作用。在航運企業(yè)生命周期的各個階段都需要大量的資金投入，融資對航運企業(yè)經(jīng)營活動至關(guān)重要。目前，我國不少航運企業(yè)融資成本較高且資金利用率較低，融資效率問題日益突出。因此，如何客觀評價航運企業(yè)的融資效率及分析融資效率的影響因素已成為學(xué)術(shù)界和業(yè)界共同關(guān)注的重點。
　　通過梳理國內(nèi)外學(xué)者對融資效率的相關(guān)研究，以融資效率和效率測度理論為

2、前提，論證了傳統(tǒng)融資效率測度方法的局限性，數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法在航運上市公司融資效率評價中具有適用性。在此基礎(chǔ)上，運用DEA-Tobit兩步法對航運上市公司的融資效率及其影響因素進行研究?；谥鞒煞址治龅姆椒?gòu)建了DEA投入產(chǎn)出指標體系，選取應(yīng)付職工薪酬、實收資本和財務(wù)費用作為 DEA的投入指標，營業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為 DEA的產(chǎn)出指標。運用DEA模型對航運上市公司的融資效率進行評價分析。然后，結(jié)合 DEA效率值，運用Tobit模型對航運

3、上市公司融資效率的影響因素進行實證分析。根據(jù)我國航運上市公司融資效率的研究結(jié)果，為提高航運企業(yè)融資效率提出建議。研究發(fā)現(xiàn)，我國航運上市公司的整體融資效率水平較低，只有不到50%的企業(yè)處于相對有效狀態(tài)；相對有效不足的航運上市公司可以根據(jù) DEA效率的測度結(jié)果確定改進方向，對投入指標進行調(diào)整使其達到有效狀態(tài)。資產(chǎn)負債率、營業(yè)利潤率、營業(yè)成本率與企業(yè)融資效率具有顯著相關(guān)性。運用DEA-Tobit兩步法對我國航運上市公司融資效率進行研究，能夠客