我國(guó)A股市場(chǎng)行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象的實(shí)證研究.pdf

1、浙江工商大學(xué)碩士學(xué)位論文 我國(guó)A 股市場(chǎng)行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象的實(shí)證研究摘要白二十世紀(jì)末以來(lái)，證券市場(chǎng)中的行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象一直以來(lái)都是受到了極大的關(guān)注，通過(guò)翻閱之前的研究文獻(xiàn)，以及關(guān)注這些年市場(chǎng)上出現(xiàn)的基金公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)的現(xiàn)象已經(jīng)很大程度上被機(jī)構(gòu)投資者或者小型的私募機(jī)構(gòu)所關(guān)注，而我國(guó)的證券市場(chǎng)其實(shí)也是存在著這樣的一種行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象。無(wú)論是在理論領(lǐng)域，還是應(yīng)用到實(shí)踐的過(guò)程中，都可以找到關(guān)于行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象的研究，有的甚至作為課題或者是投資研究領(lǐng)

2、域的一個(gè)方面，然后，伴隨著證券市場(chǎng)本身不斷地發(fā)展，對(duì)于證券市場(chǎng)的研究也進(jìn)入到了更加細(xì)分的領(lǐng)域，包括研究方法的進(jìn)步、采用的研究工具，作為證券市場(chǎng)研究的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，即行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象的研究也不斷地增添了新的內(nèi)容。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，以及資本市場(chǎng)的不斷深化改革，在資本市場(chǎng)上我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資規(guī)模也在不斷地?cái)U(kuò)大，對(duì)于其中的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)在進(jìn)行投資配置時(shí)只專(zhuān)注于單個(gè)股票，而是會(huì)分開(kāi)投資，盡量保持穩(wěn)健地投資風(fēng)格，此時(shí)，

3、在行業(yè)板塊上的投資就顯得比較關(guān)鍵。我國(guó)國(guó)內(nèi)也是從2 0 0 3 年以來(lái)建立了首只關(guān)于行業(yè)板塊的基金，也就成立了康寶消費(fèi)品行業(yè)基金，這也標(biāo)志著我國(guó)國(guó)內(nèi)關(guān)于行業(yè)基金拉開(kāi)了序幕。自此，國(guó)內(nèi)關(guān)于行業(yè)基金的發(fā)展也是如雨后春筍，日益增多，當(dāng)然相對(duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)，仍然有很大的發(fā)展空間。全文一共分為五章，第一章為緒論部分，本章第一節(jié)首先介紹了浙江工商大學(xué)碩士學(xué)位論文 我國(guó)A 股市場(chǎng)行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象的實(shí)證研究析方法得到的結(jié)果可以得到，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)與強(qiáng)周期

4、類(lèi)行業(yè)的板塊輪動(dòng)現(xiàn)象比較明顯，中周期類(lèi)與消費(fèi)類(lèi)的輪動(dòng)并不是那么明顯，在部分特定的市場(chǎng)趨勢(shì)下才能夠表現(xiàn)出來(lái)；( 3 ) 日累計(jì)收益率平均相關(guān)系數(shù)較大的行業(yè)板塊，大部分是在產(chǎn)業(yè)的中下游，可以發(fā)現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)的效果并不是特別明顯，相反相關(guān)系數(shù)比較小的行業(yè)板塊，反而能夠取得優(yōu)異的表現(xiàn)，其中大部分是周期類(lèi)的行業(yè)；( 4 ) 在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的行業(yè)板塊輪動(dòng)現(xiàn)象基本上是可以采用美林投資時(shí)鐘理論來(lái)進(jìn)行解釋?zhuān)沁@種描述是比較抽象的，同時(shí)也不是特別的充分。

5、本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)主要有：現(xiàn)有的關(guān)于行業(yè)板塊輪動(dòng)的研究大部分是認(rèn)為在我國(guó)的A 股市場(chǎng)上，已經(jīng)是存在行業(yè)輪動(dòng)這樣的現(xiàn)象事實(shí)，然后根據(jù)美林投資理論作為已有的基礎(chǔ)來(lái)對(duì)自身所研究的問(wèn)題進(jìn)行研究，同時(shí)，國(guó)內(nèi)研究行業(yè)板塊輪動(dòng)理論因素大部分是進(jìn)行定性分析，很少涉及到定量分析，而本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于根據(jù)不同的A 股市場(chǎng)各行業(yè)不同階段的績(jī)效表現(xiàn)來(lái)進(jìn)行具體的比較分析，與此同時(shí)本文通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)不同階段的行業(yè)表現(xiàn)來(lái)驗(yàn)證美林投資時(shí)鐘理論是否在我國(guó)的證券市場(chǎng)是可行的。