我國主板上市公司IPO效應研究.pdf

1、在我國，隨著選擇首次公開募股的企業(yè)數(shù)量的日益增加，隨著IPO的一次次關閘和重啟，眾多上市公司在首次公開募股后公司經(jīng)營績效下降，即IPO效應的問題也得到了越來越多的重視。首次公開募股后上市公司的經(jīng)營績效問題不僅直接影響著上市公司未來的增股引資，而且關系到資本市場的正常運行，所以一直以來都是廣大學者關注的研究課題。而IPO效應的研究，一方面可以反映我國企業(yè)在進行IPO的各項發(fā)行制度是否存在問題，從而進一步發(fā)展和完善我國上市公司IPO發(fā)審機制

2、，另一方面也有利于分析IPO后究竟給企業(yè)帶來的是什么，而避免了一些企業(yè)盲目的選擇IPO上市，因此這一領域的研究更是有利于我國企業(yè)更好的利用國內(nèi)外資本，選擇對自身有利的時機上市，籌集資本并不斷的發(fā)展壯大本國企業(yè)。而主板上市公司作為我國上市公司最重要的主體部分，作為代表國民經(jīng)濟的晴雨表，對其IPO效應的研究是有著很深的現(xiàn)實意義，不僅有助于促進主板上市公司上市后的健康發(fā)展，也有益于維護主板市場良好的市場環(huán)境，保障廣大投資者權益。因此，選擇以我

3、國主板上市公司IPO前后經(jīng)營績效的變動情況為基礎，對我國IPO效應的問題進行研究，有著其重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　論文在總結國內(nèi)外對上市公司IPO效應研究的基礎上，結合近年來我國主板上市公司的實際情況，以2010年至2012年在上海證券交易所上市的主板上市的78家上市公司作為研究樣本，檢驗我國主板上市公司IPO效應的存在，并根據(jù)代理理論、信息不對稱理論、盈余管理理論、籌資規(guī)模理論等提出了可能導致主板上市公司IPO前后經(jīng)營績效

4、下降的影響因素，以我國主板上市公司IPO前后凈資產(chǎn)收益率的變化量為被解釋變量，選取可能影響到我國主板上市公司的績效變動情況的多個因素為解釋變量，以上市公司IPO的時間為控制變量，建立起了回歸模型，借助多元回歸法實證檢驗了各個因素對我國主板上市公司IPO前后經(jīng)營績效的關系。實證研究表明:我國主板上市公司和國外很多國家的上市公司一樣存在著一定程度的IPO效應，主板上市公司在上市后的經(jīng)營績效無論在財務效益方面、資產(chǎn)營運方面、償債能力方面、還是