預期股權(quán)資本成本估算技術研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文建立了預期股權(quán)資本成本估算技術體系，重點分析了GLS模型、CT模型、O'Hanlon和Steele(2000)模型、ETSS(2002)模型、OJ(N)模型、MPEG模型、PEG模型與Easton(2004)模型八種估算技術的理論淵源和模型推導。根據(jù)理論淵源的不同，劃分為基于剩余收益估值模型的估算技術與基于盈余的超常增長估值模型的估算技術兩大類。根據(jù)模型推導中永續(xù)增長率的不同，又進一步劃分為假定增長率與同時估算增長率與股權(quán)資本成本的

2、估算技術。與傳統(tǒng)的六種股權(quán)資本成本估算技術以及GORDON模型結(jié)合，本文建立了整體的股權(quán)資本成本估算技術體系。除此之外，本文還評價了這些估算技術，并利用學術界使用最廣泛的GLS模型、OJ(N)模型與PEG模型估算了21世紀以來中國上市公司的股權(quán)資本成本。
　　 本文構(gòu)建的預期股權(quán)資本成本估算技術體系，反映了學術界股權(quán)資本成本估算方法理念的轉(zhuǎn)變，即從風險報酬法向內(nèi)含報酬率法的轉(zhuǎn)變，從資產(chǎn)定價向未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的轉(zhuǎn)變，從資本市場向企

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