上市公司股權結構對資產質量影響的實證研究.pdf

1、隨著我國證券市場的發(fā)展，許多制造業(yè)上市公司得到了迅速成長。但是總體看來，我國制造業(yè)上市公司依然以高投入為主要方式來推動企業(yè)的發(fā)展，大多數企業(yè)擴大公司規(guī)模的手段依然是加大投資，而不重視投資以后的資產的運營和管理。資產質量是公司管理質量的體現，也是公司發(fā)展及成長的基礎。上市公司股權結構作為公司治理最主要的組成部分影響著企業(yè)的資源整合和配置，從而影響資產質量的好壞。
　　 本文選取制造業(yè)上市公司中的機械、設備、儀表業(yè)類滬深兩市A股上市

2、公司為研究對象，采用因子分析法對制造業(yè)上市公司的資產質量建立指標評價體系，在此基礎上研究從2009-2011年有效樣本數據885個，分別是295個公司3年的面板數據，在此基礎上建立多元回歸模型，對股權結構與資產質量進行實證分析。結果顯示:①制造業(yè)上市公司資產質量的影響因素包括資產的周轉性，盈利性，固定資產使用情況以及資產的有效性。在資產質量的綜合指數中，資產的周轉性和盈利性對資產質量指標貢獻較大。從資產質量綜合指標來看，大部分制造業(yè)上市

3、公司的資產質量表現良好。從資產質量的二級指標的分布情況來看，資產的周轉性欠佳，盈利性表現較好。說明核心利潤率和資產報酬率以及凈資產收益率較高，但是各項資產的周轉運營能力有待提高。②多元回歸結果顯示，在控制了公司的規(guī)模、資本結構和公司成長性后，股權集中度與資產質量綜合指數顯著正相關;股權集中度與盈利性因子、固定資產因子和有效性因子均顯著正相關，但與周轉性因子負相關。股權屬性與資產質量負相關;股權屬性與資產質量的綜合指數周轉性因子和固定資產