信息不完全下高技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資決策方法優(yōu)化研究.pdf

1、在知識經(jīng)濟時代，高技術(shù)企業(yè)想要在變幻莫測的市場中生存是離不開研發(fā)的，持續(xù)的研發(fā)是高技術(shù)企業(yè)獲得動態(tài)核心競爭力和持續(xù)發(fā)展的重要保障，也是高技術(shù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。因而，如何科學有效地評價研發(fā)項目投資已成為學者們關(guān)注的焦點。傳統(tǒng)的研發(fā)投資決策方法因其自身的缺陷，對高技術(shù)企業(yè)具有較高不確定的研發(fā)項目已無能為力，而實物期權(quán)定價方法考慮了研發(fā)項目的時間價值和各類不確定，從而增加了管理柔性和靈活性。因此，在當前戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速崛

2、起的背景下，研究信息不完全下高技術(shù)研發(fā)投資決策對于高技術(shù)企業(yè)快速、健康發(fā)展具有重要的理論和實踐意義。
　　本文在對相關(guān)文獻進行剖析的基礎(chǔ)上，分析了高技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資決策方法以及其特點，同時，界定了不完全信息的概念，即這里的信息不完全指的是不確定和信息不對稱。在連續(xù)時間和經(jīng)理人類型假設下,根據(jù)研發(fā)項目具有高不確定的特點,將實物期權(quán)理論和激勵理論結(jié)合在一起,建立了信息不完全下高技術(shù)企業(yè)研發(fā)項目投資決策的數(shù)學模型；然后將高技術(shù)企業(yè)研發(fā)項

3、目價值可以看做隨機過程,根據(jù)研發(fā)投資項目期權(quán)價近似微分方程和其所滿足的邊界條件,得到信息不完全下高技術(shù)企業(yè)研發(fā)項目的投資臨界值、經(jīng)理人效用和研發(fā)項目的期權(quán)價值。最后，對所建數(shù)學模型的優(yōu)化結(jié)果進行仿真和敏感性分析。
　　高技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資決策受內(nèi)、外部等多方面因素的影響，進而將時間因素和信息不對稱與期權(quán)定價方法結(jié)合在一起，并建立了優(yōu)化數(shù)學模型，研究結(jié)果表明，市場不確定會增加研發(fā)項目的價值，而非市場不確定卻是相反的。因而，所建立的數(shù)學