緊縮信貸政策對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)投資行為的影響研究.pdf

1、房地產(chǎn)是國家信貸政策調(diào)控最多的行業(yè)，房地產(chǎn)投資與信貸政策息息相關(guān)，研究中國緊縮信貸政策對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)投資行為的影響對(duì)于提升中國信貸政策實(shí)施效果、消化前期刺激政策和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著重要意義。本文選取2003至2013年11年間的房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本，結(jié)合產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分別考察了緊縮信貸政策環(huán)境下，我國房地產(chǎn)企業(yè)的投資反應(yīng)、銀行信貸傳導(dǎo)渠道的效果，以及房地產(chǎn)企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)。
　　研究發(fā)現(xiàn)：緊縮信貸政策對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)投資行

2、為有影響，但沒達(dá)到預(yù)期的抑制作用，反而更加刺激其投資。具體來說，緊縮信貸政策刺激了國有房地產(chǎn)企業(yè)的投資，對(duì)民營房地產(chǎn)企業(yè)沒有明顯的作用。這是銀行信貸渠道作用的結(jié)果：銀行信貸對(duì)民營房地產(chǎn)企業(yè)投資有顯著的約束作用，而對(duì)國有房地產(chǎn)企業(yè)投資沒有顯著的約束作用，證實(shí)了銀行信貸是信貸政策主要的影響渠道。緊縮信貸政策環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)的投資主要是由于投資慣性。本文認(rèn)為應(yīng)該避免突然轉(zhuǎn)變信貸政策、深化國有商業(yè)銀行市場化改革、加強(qiáng)銀行監(jiān)管，以提高信貸政策的