我國儲(chǔ)蓄、投資與M2-GDP關(guān)系研究.pdf

1、近年來中國M2/GDP不斷走高，這是自中國市場化改革以來一直困惱國內(nèi)外學(xué)者的獨(dú)特現(xiàn)象，基于前人研究的成果基礎(chǔ)之上，本文從金融結(jié)構(gòu)視角出發(fā)，著重考察我國儲(chǔ)蓄、投資和M2/GDP的關(guān)系，嘗試從各國金融結(jié)構(gòu)差異角度，利用儲(chǔ)蓄、投資對(duì)M2/GDP持續(xù)走高的原因進(jìn)行分析研究，揭示儲(chǔ)蓄、投資和M2/GDP三者之間內(nèi)在的關(guān)系。本文的理論基礎(chǔ)建立在弗里德曼的貨幣需求理論、麥金農(nóng)金融深化理論和投機(jī)理論的基礎(chǔ)之上。利用弗里德曼貨幣需求理論的分析框架探討我國

2、貨幣需求的形成和發(fā)展，利用麥金農(nóng)金融深化理論的研究方法深入分析我國作為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)特殊的經(jīng)濟(jì)模式，利用投機(jī)理論探究我國貨幣供應(yīng)量持續(xù)增長的原因。對(duì)于我國特殊經(jīng)濟(jì)情況下，麥金農(nóng)理論對(duì)我國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀解釋乏力，因此本文認(rèn)為政府必須對(duì)投機(jī)市場進(jìn)行干預(yù)，但又必須根據(jù)投機(jī)因素的變化合理的調(diào)整政策。
　　本文在引入英國、美國、日本、德國和中國五個(gè)世界主要國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，日本、德國和中國三個(gè)銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)下的M2/GDP會(huì)顯著高于

3、市場導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)下的美國和英國，而在日本、德國和中國三個(gè)銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)下的國家之中，儲(chǔ)蓄增速高則M2/GDP增速相對(duì)也會(huì)高。隨后對(duì)我國貨幣供應(yīng)量的持續(xù)增長進(jìn)行了分析，得出我國貨幣供給是貨幣需求持續(xù)增長的結(jié)果，由于近年來我國固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域迅速發(fā)展，大部分資金流入固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)因此而呈現(xiàn)繁榮景象。為了驗(yàn)證觀點(diǎn)，隨后本文利用我國2003-2013年的儲(chǔ)蓄、固定資產(chǎn)投資和貨幣供應(yīng)量的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析，證明我國儲(chǔ)蓄對(duì)貨