我國(guó)上市公司融資偏好影響因素及實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)融資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，不同的融資方式形成不同的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的融資方式不僅影響到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也會(huì)影響資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。由于我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，資本市場(chǎng)仍不發(fā)達(dá)，我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)的突出特點(diǎn)就是偏好股權(quán)融資，而內(nèi)源融資和債務(wù)融資的比重偏低，這必然使得我國(guó)上市公司的融資行為與西方發(fā)達(dá)國(guó)家不一致，有悖于資本結(jié)構(gòu)理論。 此外，我國(guó)關(guān)于融資偏好的研究大部分在股權(quán)分置改革之前，前人無法對(duì)股權(quán)分置改革之后這樣一個(gè)獨(dú)

2、特的歷史階段中影響企業(yè)融資行為的因素變化進(jìn)行后續(xù)調(diào)查。隨著我國(guó)股權(quán)分置改革逐步完成，股票市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來越重要的地位。因此研究改革之后的上市公司融資行為，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，對(duì)于規(guī)范上市公司的融資行為，完善企業(yè)制度，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展有著極其重要的意義。 文章首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于融資偏好主要影響因素理論研究的歷史與現(xiàn)狀，對(duì)我國(guó)上市公司的融資偏好行為的特點(diǎn)作出了分析性描述，并將其與西方發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行