動(dòng)態(tài)選擇下考慮交易成本熵投資組合模型.pdf

1、現(xiàn)代金融市場(chǎng)紛繁復(fù)雜，投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)面臨更多不確定性現(xiàn)象.本文針對(duì)隨機(jī)不確定性和模糊不確定性對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響,提出三種多狀態(tài)多時(shí)期熵投資組合模型以適應(yīng)不同投資者在不同市場(chǎng)中的投資需求。本研究分為三個(gè)部分：
　　第一章敘述了在不確定環(huán)境下研究資產(chǎn)組合選擇問(wèn)題的重要性.進(jìn)而對(duì)己有的均值-方差模型，隨機(jī)資產(chǎn)組合模型,模糊資產(chǎn)組合模型,模糊隨機(jī)資產(chǎn)組合模型，隨機(jī)模糊資產(chǎn)組合選擇模型,熵模型在資產(chǎn)組合模型中的應(yīng)用等主要研究方向進(jìn)行

2、回顧.并在第一章最后對(duì)模糊數(shù)，區(qū)間數(shù),模糊隨機(jī)變量算法，以及文中用到的幾個(gè)熵的定義進(jìn)行敘述。
　　第二章用增值熵和混合熵代替?zhèn)鹘y(tǒng)均值-方差對(duì)投資組合進(jìn)行分析,并用模糊隨機(jī)變量作為預(yù)期收益，以歷史數(shù)據(jù)測(cè)算模糊數(shù)的左右寬度.為便于投資者及時(shí)調(diào)整投資比例,狀態(tài)改變作為調(diào)整各資產(chǎn)比例的唯一標(biāo)準(zhǔn),凡經(jīng)過(guò)模型檢驗(yàn)的收益值超過(guò)投資者的規(guī)定值,系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)調(diào)整投資比例.最后，因?yàn)閺?fù)雜約束條件的存在,使得要獲得雙目標(biāo)規(guī)劃的精確解變得困難,我們應(yīng)用妥

3、協(xié)遺傳算法產(chǎn)生投資者的妥協(xié)投資策略.通過(guò)對(duì)上證300指數(shù)任意尋找的8支股票進(jìn)行測(cè)算,其結(jié)果優(yōu)于傳統(tǒng)均值-方差模型和MCMC算法。
　　第三章首先討論了風(fēng)險(xiǎn)的類型.現(xiàn)實(shí)的投資市場(chǎng)中，除了第二章由混合熵刻畫的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),還存在著由證券內(nèi)部信息不對(duì)稱,或其他內(nèi)部原因?qū)е碌姆窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).通過(guò)計(jì)算最大Shannon熵,得知當(dāng)投資為等比例投資時(shí),非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最小.然而,真實(shí)市場(chǎng)中，等比例投資條件苛刻,且等比例投資可能導(dǎo)致收益減少.為此,使用最小化Y