房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵失敗的案例研究——以美好集團為例.pdf

1、股權(quán)激勵作為一種長期激勵方式，被用于解決由于信息不對稱和不完全契約產(chǎn)生的委托代理問題。近幾年來我國越來越多的企業(yè)爭相推出股權(quán)激勵計劃。然而，股權(quán)激勵在我國企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)的實施過程中由于各種因素的存在并不一帆風(fēng)順。許多企業(yè)的股權(quán)激勵計劃在實施過程中因業(yè)績、股價不達(dá)標(biāo)等無法行權(quán)而終止，更有一些股權(quán)激勵計劃還未實施就因各種因素而不得不被撤銷，本文將以上這兩種情況界定為股權(quán)激勵“失敗”,圍繞這兩種情形展開研究。
　　美好集團作為以房

2、地產(chǎn)業(yè)為主營業(yè)務(wù)的上市公司，為了響應(yīng)國家股權(quán)激勵政策、提升業(yè)績、留住人才、提高企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)中的競爭力，于2008年至2012年期間接連三次推出股權(quán)激勵計劃。然而實施過程中由于外部因素的影響以及自身問題導(dǎo)致三次激勵均以失敗告終，并伴隨業(yè)績不振、股價下滑、高管離職等問題。這些問題，在其他房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)激勵實施過程中也時常發(fā)生。因此，本文以美好集團為例，嘗試研究房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵的失敗問題。
　　本文主要運用案例分析的研究方法，從

3、微觀企業(yè)、中觀政策、宏觀環(huán)境三個層面入手，結(jié)合委托代理理論、激勵理論和股權(quán)激勵契約結(jié)構(gòu)觀，對美好集團股權(quán)激勵屢次失敗的原因與存在的問題進行分析，得出其屢次激勵失敗與股權(quán)激勵契約設(shè)計的合理性、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策以及金融危機下的宏觀環(huán)境有關(guān)。接著以上述理論為指導(dǎo)，從其失敗的原因出發(fā)，結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的特征，從優(yōu)化股權(quán)激勵契約設(shè)計、合理制定經(jīng)營戰(zhàn)略、順應(yīng)行業(yè)調(diào)控政策調(diào)整業(yè)務(wù)布局、把握宏觀經(jīng)濟環(huán)境適時推出激勵方案幾個方面相應(yīng)地提出房地