企業(yè)人力資本非效率投資實證研究.pdf

1、在知識經(jīng)濟高速發(fā)展的今天，企業(yè)競爭的核心逐步從物質資本的競爭轉向人力資本的競爭。誰擁有優(yōu)質的人力資本，誰就贏得了競爭的主動權。當前，我國正處于“三期疊加”的關鍵時期，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，傳統(tǒng)企業(yè)高投入、高耗能、偏重數(shù)量擴張的發(fā)展方式已難以為繼，只有通過轉方式、調(diào)結構、促升級才能化解難題，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而企業(yè)要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級，就必須重視人力資本的培育，加大人力資本的投資力度，為企業(yè)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展提供源動力。然而，我國多數(shù)

2、企業(yè)卻重物質資本投資而輕人力資本投資，或者頻現(xiàn)人力資本非效率投資行為，使得人力資本與物質資本常常不匹配，不僅浪費了企業(yè)有限的資源，而且還影響了企業(yè)經(jīng)濟效益的增長，不利于企業(yè)的轉型升級。因此，研究企業(yè)的人力資本非效率投資問題，對引導企業(yè)作出理性的人力資本投資決策具有十分重要的意義。
　　本文在回顧國內(nèi)外相關理論與實證研究的基礎上，在經(jīng)濟轉型期我國上市企業(yè)特有的股權結構、控制權配置和政府干預情況下，系統(tǒng)性的分析了委托代理理論問題、信號

3、傳遞理論是如何引起人力資本投資行為扭曲的，并在此基礎上提出相關假設。然后以滬深兩市2011年-2013年上市公司的財務數(shù)據(jù)為樣本，對人力資本非效率投資（人力資本投資不足和人力資本投資過度）進行了實證研究，并分別從股權結構、董事會規(guī)模、政府干預等方面研究對企業(yè)人力資本投資效率的影響。研究得出以下結論:(1)我國上市公司普遍存在人力資本投資不足而非人力資本投資過度的情況。(2)從股權結構來看，股權集中度與人力資本投資不足呈負相關關系;股權制