基于實物期權的海外并購價值分析的應用研究.pdf

1、在經(jīng)濟全球化迅猛發(fā)展的大經(jīng)濟背景下，中國企業(yè)希望通過跨國并購行為加入到全球競爭中。在面對跨國并購的高風險、高不確定性的經(jīng)濟環(huán)境時，實物期權法作為一種創(chuàng)新性的工具，對于跨國并購項目中的企業(yè)價值評估具有重大的意義。
　　實物期權在國內(nèi)的研究大多數(shù)集中于投資決策的研究而對于跨國并購價值評估的實證分析則較少，所以本文是對該領域的拓展。本文首先對中國企業(yè)的跨國并購現(xiàn)狀進行了分析，并對國內(nèi)外的實物期權研究進行綜述，由于傳統(tǒng)跨國價值評估方法的局

2、限性，引入了實物期權法。實物期權強調(diào)了并購活動所帶來的戰(zhàn)略層面的價值，也強調(diào)了企業(yè)對于不確定性和風險的重視和處理方式?？梢哉f，實物期權能夠為跨國并購企業(yè)提供一種重新把握機會、規(guī)避風險、創(chuàng)造價值的新視角和思維模式。
　　本文對實物期權理論進行了系統(tǒng)的介紹，并由此進一步介紹了實物期權估值法應用于跨國并購價值估值的適用性和有效性。在理論分析的基礎上，本文主要采用了案例分析的方法，以雙匯并購史密斯菲爾德為例，將實物期權方法應用到了SFD的