股權(quán)激勵機(jī)制下管理層盈余管理問題探討——以三一重工為例.pdf

1、近年來，上市公司股權(quán)激勵機(jī)制在我國發(fā)展十分迅猛，使用股權(quán)激勵的上市公司數(shù)量逐年增加。然而，許多企業(yè)缺乏對內(nèi)外部環(huán)境的充分了解和調(diào)查，使得股權(quán)激勵變成一種福利或業(yè)績壓力。同時，隨著我國證券市場的不斷完善，公司投資人、債權(quán)人等公司利益相關(guān)者愈發(fā)重視上市公司盈余管理問題。其中最為受到各方利益相關(guān)者關(guān)注的是上市公司在實施股權(quán)激勵后出現(xiàn)的管理問題。
　　本文首先在梳理國內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，從激勵機(jī)制理論、委托代理理論、契約理論、人力資

2、本產(chǎn)權(quán)理論等幾個理論視角對管理層激勵與盈余管理進(jìn)行研究。其次，對我國制造業(yè)上市公司三一重工股份有限公司（以下簡稱“三一重工”）2012年至2014年的股權(quán)激勵計劃進(jìn)行回顧，并從股權(quán)激勵計劃實施動因、具體方式和其特色進(jìn)行具體分析，以個案的方式剖析我國上市公司在實施股權(quán)激勵計劃情況下的盈余管理問題。本文從三一重工實行盈余管理手段、實行動機(jī)和財務(wù)影響進(jìn)行了全面深入分析，并從會計估計變更、關(guān)聯(lián)方交易、非經(jīng)常性損益等方面進(jìn)行分析以證明三一重工確實

3、存在盈余管理跡象，并從債務(wù)契約動機(jī)、財務(wù)預(yù)期動機(jī)、政治成本動機(jī)以及資本市場籌資動機(jī)對三一重工管理層進(jìn)行盈余管理動機(jī)進(jìn)行分析，同時本文利用財務(wù)數(shù)據(jù)對三一重的財務(wù)狀況、資本增值能力和企業(yè)核心競爭力等方面進(jìn)行分析，從財務(wù)數(shù)據(jù)上得到的結(jié)果分析盈余管理對上市公司造成的影響。經(jīng)過研究分析得到，三一重工的股權(quán)激勵機(jī)制會誘發(fā)管理層盈余管理行為，并且二者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。最后，本文針對盈余管理問題試著提出治理對策，以完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和創(chuàng)造良好外部環(huán)境進(jìn)行內(nèi)

4、外結(jié)合的治理，同時針對我國目前股權(quán)激勵機(jī)制中存在的問題從考核機(jī)制、激勵對象以及激勵模式幾個方面試著解決。以期望能夠為我國上市公司在制定股權(quán)激勵方案、盈余管理治理等方面提供一些參考。
　　本文的主要內(nèi)容共五個部分。第一部分闡述了股權(quán)激勵與盈余管理的研究研究背景和意義，并按照中外學(xué)者對于兩者關(guān)系的不同觀點(diǎn)進(jìn)行文獻(xiàn)的分類梳理。第二部分是理論概述，主要對股權(quán)激勵、盈余管理的相關(guān)概念進(jìn)行界定，同時對兩者理論基礎(chǔ)進(jìn)行闡述。第三部分是三一重工股

5、權(quán)激勵機(jī)制下盈余管理現(xiàn)狀，主要介紹本文主要案例對象三一重工的基本情況，以及三一重工實施股權(quán)激勵的現(xiàn)狀和盈余管理的具體做法。第四部分為三一重工股權(quán)激勵機(jī)制下盈余管理動機(jī)和效果分析，本部分通過三一重工2011年至2014年財務(wù)數(shù)據(jù)的研究對三一重工股權(quán)激勵效果和盈余管理進(jìn)行分析。最后一部分為管理層股權(quán)激勵機(jī)制下盈余管理治理建議。本部分從完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造良好外部環(huán)境和制定科學(xué)股權(quán)激勵方案三個方面提出建議。
　　目前我國的股權(quán)激勵