控制權(quán)轉(zhuǎn)移、盈余管理與經(jīng)營業(yè)績.pdf

1、在我國經(jīng)濟(jì)大轉(zhuǎn)型的背景下，大部分國有股權(quán)在轉(zhuǎn)為民營股權(quán)的進(jìn)程中都體現(xiàn)了較高的民營化效率，經(jīng)營業(yè)績明顯提升。而與此同時(shí)，國資委等監(jiān)管部門卻多次因?yàn)閲泄蓹?quán)轉(zhuǎn)讓而發(fā)表公告，堅(jiān)決禁止低價(jià)轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)。股權(quán)轉(zhuǎn)移中低價(jià)與高效的背后，其實(shí)暗含著盈余管理的玄機(jī)。
　　本文論證了控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司的管理者會(huì)采取低價(jià)轉(zhuǎn)讓的短視策略，通過向下的盈余管理與買方合謀，而控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的經(jīng)營業(yè)績則是被之前的盈余管理所美化了。同時(shí)，本文進(jìn)一步區(qū)分了目標(biāo)公司和買方的

2、股權(quán)性質(zhì)，來探究不同股權(quán)性質(zhì)企業(yè)在控制權(quán)轉(zhuǎn)移中盈余管理的差異。
　　學(xué)術(shù)界對(duì)于控制權(quán)轉(zhuǎn)移與盈余管理的研究中，幾乎只單一地考慮了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理，本文完善了以往的研究，加入了真實(shí)活動(dòng)盈余管理來進(jìn)行實(shí)證分析。本文以2003～2014年間所有滬深A(yù)股上市公司中股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例大于1％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議作為研究樣本進(jìn)行回歸分析。
　　本文主要的研究結(jié)論如下:(1)在控制權(quán)轉(zhuǎn)移的預(yù)期下，公司更可能會(huì)進(jìn)行向下的應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理與買方進(jìn)行合謀;