基于DCF模型的Y公司價值評估研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的目標己由利潤最大化轉(zhuǎn)化為企業(yè)價值最大化。在當今競爭越來越激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)為了尋求自身的生存與發(fā)展，為以后的經(jīng)營決策提供依據(jù)，必須認識到準確評估以及提高企業(yè)價值的重要性。因此，企業(yè)價值評估成為了理論界學(xué)者和實務(wù)界專家普遍關(guān)注的話題。雖然股價可以作為上市企業(yè)價值衡量的標準，但股價仍然會受多種因素的影響，例如:負面新聞、行業(yè)標準、國家政策以及宏觀環(huán)境等。對乳制品行業(yè)而言，亦是如此。所以為了準確評估企

2、業(yè)的真實價值，必須采用科學(xué)的評估方法來加以實現(xiàn)。
　　本文以Y乳制品公司為研究對象，利用自由現(xiàn)金流量法對其企業(yè)價值進行了評估。本文首先梳理了企業(yè)價值評估的相關(guān)理論，分析了成本法、市場法、收益法等不同的價值評估方法，并對其適用性進行了分析;然后結(jié)合Y公司的具體情況和乳制品行業(yè)的特點，選擇自由現(xiàn)金流量模型對Y公司價值進行評估;接著從行業(yè)發(fā)展、公司戰(zhàn)略及財務(wù)業(yè)績等方面對Y公司經(jīng)營狀況進行分析，在此基礎(chǔ)上根據(jù)歷史經(jīng)營業(yè)績采用銷售百分比法進

3、行財務(wù)預(yù)測，其中為了評估的準確性在對營業(yè)收入的預(yù)測上采用了趨勢外推法，進而計算出企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流，再根據(jù)加權(quán)平均資本成本進行折現(xiàn)，最后計算出Y公司的價值，并與股價進行比較，對價值評估結(jié)果進行分析。研究發(fā)現(xiàn):采用自由現(xiàn)金流量法評估的Y公司價值更能客觀準確的反映出企業(yè)的價值創(chuàng)造能力，為企業(yè)經(jīng)濟決策提供依據(jù)。
　　本文基于自由現(xiàn)金流模型對Y公司價值進行評估，價值評估的結(jié)果為企業(yè)管理者了解企業(yè)真實的經(jīng)濟價值具有重要意義，同時也為乳制品