企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以SL公司為例.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，企業(yè)并購(gòu)重組作為一種重要的投資方式，已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)，也是企業(yè)迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高競(jìng)爭(zhēng)力的一條捷徑，企業(yè)并購(gòu)在國(guó)際世界扮演著越來越重要的角色。雖然企業(yè)壯大可以通過內(nèi)部資源獲得自身的發(fā)展，但是通過并購(gòu)活動(dòng)可以實(shí)現(xiàn)資源合理配置，降低交易成本和投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)整合效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，有時(shí)還能夠合理節(jié)稅避稅。因此，與企業(yè)內(nèi)部發(fā)展相比，并購(gòu)活動(dòng)的效率更高。并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目的，使企業(yè)在市場(chǎng)上更具競(jìng)

2、爭(zhēng)力。近年來，隨著我國(guó)改革開放的深入，收購(gòu)兼并行為日趨成為國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、提高市場(chǎng)占有率的首選。特別是剛剛過去的2015年，并購(gòu)重組事件無論從數(shù)量上還是金額上都有突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。但企業(yè)并購(gòu)從籌劃階段到其實(shí)施過程，再到并購(gòu)后的整合階段都充滿著風(fēng)險(xiǎn)，而且每個(gè)階段發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)引發(fā)其他階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的連鎖反應(yīng)?！安①?gòu)行為本身是一柄雙刃劍”，通過并購(gòu)方式使企業(yè)加速發(fā)展是一件高風(fēng)險(xiǎn)的事。因此，研究并購(gòu)中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)能更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管

3、理，風(fēng)險(xiǎn)控制，減少損失以提高企業(yè)并購(gòu)績(jī)效，使并購(gòu)行為真正地為企業(yè)創(chuàng)造效益。
　　基于并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)展現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，本文以企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究為題，首先對(duì)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納與總結(jié)，然后從企業(yè)并購(gòu)及并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本概念和相關(guān)理論基礎(chǔ)出發(fā)，介紹了并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，詳細(xì)分析了企業(yè)并購(gòu)過程中存在的四類主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)務(wù)調(diào)查和全面財(cái)務(wù)分析