跨區(qū)域并購行為對(duì)我國石化上市公司經(jīng)營績(jī)效的影響研究.pdf

1、跨區(qū)域并購是企業(yè)改善經(jīng)營績(jī)效的重要戰(zhàn)略活動(dòng)。因?yàn)樗兄谄髽I(yè)發(fā)揮規(guī)模化效應(yīng)，并促進(jìn)地區(qū)間資源流動(dòng)，改善地區(qū)資源稟賦，調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局和縮小地區(qū)發(fā)展差距。并購行為作為企業(yè)通過跨區(qū)域并購活動(dòng)實(shí)現(xiàn)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的有效手段，對(duì)企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的影響不可忽視。石化行業(yè)是推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，但在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)時(shí)期，石化行業(yè)發(fā)展速度放緩，產(chǎn)能過剩問題凸顯，行業(yè)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整。因此，研究跨區(qū)域并購行為對(duì)石化企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生何種影響，具有現(xiàn)實(shí)性的研究意義。<

2、br>　　本研究依據(jù)我國石化上市公司跨區(qū)域并購行為特征和并購行為與績(jī)效關(guān)系的相關(guān)理論，實(shí)證研究跨區(qū)域并購前后石化上市公司績(jī)效差異和跨區(qū)域并購行為對(duì)績(jī)效的影響。與跨區(qū)域并購前績(jī)效相比，我國石化上市公司經(jīng)營績(jī)效沒有顯著提升。并購后第2年與第3年綜合績(jī)效和盈利能力績(jī)效比并購前明顯下降，償債能力和營運(yùn)能力績(jī)效下降不明顯;并購后1-3年間的績(jī)效相比，從并購后第2年開始，綜合績(jī)效、盈利能力及償債能力績(jī)效有小幅上升，且績(jī)效提升的樣本比例超過50％。并

3、購行為影響因素中，支付方式、交易雙方之間地理距離、交易相對(duì)規(guī)模與石化上市公司并購后績(jī)效負(fù)相關(guān)?，F(xiàn)金支付方式顯著地負(fù)向影響并購后第2年與第3年績(jī)效;交易雙方地理距離越大，并購后第1年與第2年績(jī)效越差;交易相對(duì)規(guī)模越大，并購后第2年與第3年績(jī)效越差。實(shí)證分析結(jié)果反映，我國石化上市公司總體績(jī)效不及并購前，但在并購后的年份中有超過半數(shù)的石化上市公司績(jī)效逐步提升，從側(cè)面折射出當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度整體放緩的市場(chǎng)環(huán)境。地理距離及交易相對(duì)規(guī)模對(duì)績(jī)效的負(fù)