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文檔簡介
1、作為一種金融創(chuàng)新,源于上世紀(jì)70年代的資產(chǎn)證券化在美國、歐洲市場及亞洲市場相繼發(fā)展,并成為受歡迎的融資方式之一。在中國,資產(chǎn)證券化的實踐探索始于近十幾年,但舉步維艱;2005年3月,中國人民銀行批準(zhǔn)國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行作為信貸資產(chǎn)證券化和住房抵押貸款證券化的試點,4月20日中國人民銀行,中國銀監(jiān)會公布《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》,為資產(chǎn)證券化勾勒出運(yùn)行輪廓。 住房抵押貸款證券化的破題固然意義重大,但要使其能在我國順利運(yùn)作
2、,必須先“改良土壤”,改善金融環(huán)境,建立健全法律法規(guī)體系。本文試圖對住房抵押貸款證券化的運(yùn)作過程中的法律障礙進(jìn)行分析,通過比較和借鑒美,英等國的立法模式,對我國證券化提出立法建議。 全文分為三個部分展開: 第一部分從資產(chǎn)證券化的理論著手,對資產(chǎn)證券化概念,運(yùn)行機(jī)制,特點,經(jīng)濟(jì)功能等相關(guān)概念做出經(jīng)濟(jì)和法律解析,并對其在各國的發(fā)展歷史做了簡述;作為資產(chǎn)證券化的最基本形式,住房抵押貸款證券化有其自身特點,本部分對其運(yùn)作過程中法
3、律關(guān)系(主體,客體,內(nèi)容)做了梳理,闡述了住房抵押貸款證券化在我國實行的必要性和發(fā)展現(xiàn)狀。 第二部分具體從真實出售,特殊目的機(jī)構(gòu),資產(chǎn)擔(dān)保證券的性質(zhì)及發(fā)行,機(jī)構(gòu)投資者參與證券化等方面分析了,在我國現(xiàn)有的法律語境下進(jìn)行住房抵押貸款證券化可能遇到的法律障礙,分析過程中穿插對相關(guān)國家的立法做了闡述。 第三部分介紹美國,英國,日本等國家和地區(qū)的證券化發(fā)展過程,突出各自證券化模式的特點,簡述了這幾個國家的立法體系;以《試點管理辦法
4、》為比照,筆者對住房抵押貸款證券化提出政策和立法建議:規(guī)范一級住房抵押貸款市場,發(fā)揮政府主導(dǎo)作用,完善保險和擔(dān)保機(jī)制,健全資信評級機(jī)構(gòu);在專項立法中確定資產(chǎn)的范圍及轉(zhuǎn)讓方式,界定SPV的法律地位,培育機(jī)構(gòu)投資者,明確資產(chǎn)擔(dān)保證券的性質(zhì),規(guī)范其發(fā)行制度等;最后提出整體的立法構(gòu)想。 本文的創(chuàng)新之處在于:對我國住房抵押貸款的法律關(guān)系進(jìn)行了全面闡述,選取了特定幾個方面深入,細(xì)致地研究,并指出《證券法》、《公司法》、《信托法》、《擔(dān)保法》
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