英美法上的信托制度在資產證券化中的應用.pdf

1、資產證券化起源于20世紀70年代美國的住房抵押貸款證券化，是近三十年來國際金融領域中最重要的金融創(chuàng)新之一。由于金融資產的持有者擁有大量的金融資產難以變現(xiàn)，在影響資金利用效率的同時也帶來很大的信用風險，因此，為解決這種流動性困難并分散金融風險，資產證券化制度應運而生。1998年5月國務院總理對資產證券化作出批示后，在我國也興起了資產證券化研究的熱潮。 本文以實證研究與規(guī)范研究相結合的方法，從資產證券化以及SPV的基本原理、流程分析

2、入手，闡述了特殊目的載體在資產證券化中的重要性，分析和對比了特殊目的載體信托模式和公司模式兩種組織形式，并結合我國法制環(huán)境與實踐情況，確立了我國資產證券化中信托模式的優(yōu)勢地位。并且對以信托模式開展資產證券化，有效實現(xiàn)風險隔離，信托模式運作機制中交易結構，具體制度構建等問題進行了系統(tǒng)研究。 全文除引言和結語外共分為四章。 第一章是對資產證券化的一般理論問題進行了概述。由于資產證券化結構復雜，涉及主體眾多，因而本文的第一部分

3、主要對資產證券化的相關概念進行了歸納整理，包括資產證券化的定義，運作流程等。 第二章是全篇論文中心內容的一個綜述。首先闡述了我國開展資產證券化的制度限制和法律法規(guī)條件的障礙，然后探討了我國資產證券化的立法模式的選擇和我國資產證券化的立法體系和內容。 第三章是文章的難點和創(chuàng)新點，在整合先前學者理論研究成果及實務界實踐成果的基礎上，主要是對我國開展資產證券化活動采取信托模式的立法提出了自己的一些構想和初步的法律制度構架。包括

4、特殊目的機構的構建、機構投資者和銀行參與資產證券化市場，強化信用增級和信用評級制度等。為了能夠使資產證券化給社會帶來更好的經濟效果，本章對以美國、日本為代表的證券化發(fā)達的國家進行了該方面的考察，目的是為了給我國剛剛起步的資產證券化法律制度提出一些有益的建議，探討如何推進資產證券化信托的法律制度的建設。 第四章主要對我國資產證券化制度的有關立法體例和立法內容的有關建議。對相關當事人權益的保護體系還不夠健全，這不利于使資產證券化得到

5、深入而廣泛的開展。因此，主要針對實務中存在的此類現(xiàn)象進行論述，以求提出一點自己的建議。 本論文旨在解決的問題是資產證券化如何在美國的法律環(huán)境下，在一個并不天然的可以適用在中國的法律制度下，成功的本土化到中國。解決資產證券化在中國適用的可能性以及適用路徑的選擇。在中國的法律體系中是否存在著相關法律的無效率狀態(tài)，尚存的大量法律障礙。同時分析，中國實施資產證券化的最佳法律路徑選擇——通過信托作為SPV的方式來進行資產證券化。就如何解決