論國際金融衍生工具的法律監(jiān)管.pdf

1、產(chǎn)生于上世紀(jì)七十年代的國際金融衍生工具是建立在傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)之上的。傳統(tǒng)金融工具主要有貨幣、股票、證券、商品價格、利率、匯率及其他指數(shù)等,與之相對應(yīng),金融衍生工具的種類主要有互換期貨、股票價格指數(shù)期貨、抵押證券、可轉(zhuǎn)換證券、認(rèn)購權(quán)證、備兌認(rèn)購權(quán)證、商品期貨、互換等。由于金融衍生工具的衍生性,所以其種類一直處于不斷的創(chuàng)新中,各種衍生工具之間重組、變異的情況經(jīng)常發(fā)生,以致有些金融衍生工具已很難嚴(yán)格界定它的種類?？梢赃@樣比喻,國際金融衍生

2、工具是國際金融市場的“高科技”產(chǎn)物,它們出現(xiàn)的本來原因是為了避險的需要,也就是保值增值,抵御各種市場風(fēng)險。但是,這種需求的滿足卻離不開投機的心理,投機者在根據(jù)各種信息對某種金融工具的未來走勢做出判斷的基礎(chǔ)上購買金融衍生工具,在試圖獲得高利潤的同時承擔(dān)了決策失誤的風(fēng)險。金融衍生工具使金融市場的信用鏈條加長,因而風(fēng)險也隨之加大。特別是過分投機行為,把金融衍生工具的交易當(dāng)成一場豪賭,嚴(yán)重威脅著金融市場的穩(wěn)定和自身的生存。而且,金融市場與其他經(jīng)

3、濟領(lǐng)域的聯(lián)系密切,一旦金融風(fēng)暴發(fā)生,將會很快波及幾乎所有的行業(yè),此次美國金融危機就是一個非常鮮明的例子。
　　 金融衍生工具是應(yīng)保值增值、抵御市場風(fēng)險的需要產(chǎn)生的,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,已是國際金融市場十分重要的組成部分。這幾十年間,雖然有多次慘痛教訓(xùn),但也否定不了國際會融衍生工具對國際金融市場的巨大貢獻,正是由于金融衍生工具的出現(xiàn),國際金融市場才會空前的繁榮。因此,國際金融衍生工具就是一把雙刃劍,如何更好發(fā)揮它的積極作用,并盡量減

4、少它的消極影響,是各國立法者必須考慮的重要課題。實際上,許多國家,特別是金融衍生工具市場發(fā)展水平領(lǐng)先的美國一直都在致力于對這一領(lǐng)域的法律規(guī)制,許多國際組織也做了諸多有益的嘗試。而法律的滯后性,加之國際會融衍生工具的發(fā)展如此迅猛導(dǎo)致危機發(fā)生時往往令當(dāng)局措手不及?；诮鹑谘苌ぞ叩膰H性很強,對其艦制必須由各國密切合作,主要是由相關(guān)國家的監(jiān)管當(dāng)局聯(lián)合制定國際統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),目前這方面的工作正在如火如荼的進行。我國的金融衍生工具種類還十分有限

5、,市場也很不成熟,立法方面也處于零散狀念?？墒氰b于我國會融市場與世界金融市場聯(lián)系已相當(dāng)緊密,發(fā)展前景廣闊,所以我國應(yīng)當(dāng)加緊建立適合自己的金融衍生工具監(jiān)管法律制度。
　　 論文第一章介紹了國際金融衍生工具的基礎(chǔ)理論,包括它的定義、特點、形成和發(fā)展,最后總結(jié)了它的法律特征。
　　 第二章主要闡述了對國際金融衍生工具進行監(jiān)管的必要性以及學(xué)界對其監(jiān)管方式存在的派別之爭。
　　 第三章介紹了相關(guān)國際組織對國際金融衍生工具監(jiān)