創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運作模式

1、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運作模式創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是一項金融創(chuàng)新，在管理模式、制度體系建設(shè)還存在一定的滯后性。通常，創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金采取承諾參股、融資擔?；蚋M投資的運作模式。下面對這三種模式及引導(dǎo)基金參股設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)組織形式進行簡要介紹。一、承諾參股承諾參股模式的是引導(dǎo)基金運作最基本模式，引導(dǎo)基金通過承諾參股方式，支持民間機構(gòu)發(fā)起設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。被參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)一般采用公司、有限合伙或信托的組織形式。（一）公司制是指創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)以

2、股份公司或有限責任公司的形式設(shè)立。公司制度是在其他企業(yè)組織形式基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，具有其他組織形式所沒有的優(yōu)點，成為當今最普遍的企業(yè)組織形式之一。以下幾個方面：公司制度的優(yōu)越性主要體現(xiàn)在1、確保創(chuàng)業(yè)投資基金的組織穩(wěn)定性。公司具有永久存續(xù)的制度基礎(chǔ)。也可以根據(jù)投資者要求事先設(shè)定好存續(xù)期限。2、公司全面實行有限責任，所有出資人都可以享受有限責任的法律保護。3、公司可以通過完善的法人治理機制和與之相適應(yīng)的制度約束來防范經(jīng)理人員的“內(nèi)部人控制”；

3、而且可以更靈活、更多樣化地對經(jīng)理人實行業(yè)績激勵。4、公司內(nèi)部責、權(quán)、利劃分明確，有利于提高投資決策效率。當然，公司制度也有其固有的缺陷，主要表現(xiàn)在：2、有限合伙的運作機制有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)有兩種合伙人，即有限合伙人（LimitedPartner）和普通合伙人（GeneralPartner）。有限合伙人是大部分創(chuàng)業(yè)資本的提供者，它們可以是個人，也可以是如養(yǎng)老基金或保險基金那樣的機構(gòu)；普通合伙人通常是一群（約2—5人）有經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)投資家

4、，負責管理多個創(chuàng)業(yè)基金（Fund）或基金集團（Pool），每個創(chuàng)業(yè)基金上都分別對應(yīng)一個法律上獨立的有限合伙關(guān)系。普通合伙人對合伙企業(yè)的債務(wù)承擔無限責任，負責合伙企業(yè)的日常管理。有限合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔有限責任，不參與合伙企業(yè)的日常管理。全體合伙人共同行使著有限合伙財產(chǎn)的所有權(quán)和占有權(quán)，以全體合伙人的名義對外行使民事權(quán)利和承擔民事義務(wù)與責任；所有普通合伙人共同行使著有限合伙的經(jīng)營權(quán)，有普通合伙人的名義對有限合伙的債務(wù)承擔連帶責任。以所

5、3、有限合伙的特點有限合伙一般原則為：由至少一名普通合伙人和至少一名有限合伙人組成的合伙企業(yè)，普通合伙人具有控制權(quán)并負無限責任，后者有限經(jīng)營權(quán)，以出資額為限的有限責任。簽署合伙協(xié)議。約定期限、報酬、出資方式、管理方式。與公司制企業(yè)相比優(yōu)勢：籌集資本多，稅收優(yōu)惠，充分利用資本和人力資源。（1）有限合伙的組成。普通合伙人為基金發(fā)起人，可以是法人也可以是自然人，可是一個，也可以是多個，承擔基金管理無限連帶責任。有限合伙為投資者，不參與管理，但

6、對重大事項有決策權(quán)。（2）合伙在英美法系國家中被視為自然人的聚合，因而不具備獨立的法人資格，雖說合伙制的實體可以其名義訴訟與被訴訟以及償付與被償付，但其真正的法律責任、稅負和債務(wù)最終仍然是由具體的合伙人承擔。公司的情況則不同，公司是獨立的法人，投資人的債務(wù)、稅負和法律責任僅以其出資為限。（3）合伙是一級稅負制。免除了雙重征稅，合伙人僅以個人名義申報已實現(xiàn)的資本利得和損失；如果以有價證券形式進行收益分配，不會產(chǎn)生即時的應(yīng)稅收入。這使合伙人