基于價值評估視角的公司財務分析研究

1、基于價值評估視角的公司財務分析研究【摘要】長期以來，投資者進行公司財務分析時過多孤立的分析財務報表，片面的關注財務指標。因此本文主要以投資者的立場，圍繞公司的經(jīng)營環(huán)境特征，結合公司的非財務信息與財務信息，進行基于價值評估視角的公司財務分析?！娟P鍵詞】財務分析價值評估一、公司經(jīng)營環(huán)境特征（一）宏觀信息我們要依據(jù)公司所處的宏觀背景，分析與其相關的國際政治，經(jīng)濟，市場因素以及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策因素等等，評估系統(tǒng)性風險。如果整個宏觀有下滑趨勢，那么公

2、司也就不具有投資價值了。（二）行業(yè)信息1.行業(yè)范圍第一步要準確界定行業(yè)的范圍和內(nèi)部劃分，比如醫(yī)藥行業(yè)可分為中藥，西藥，生物制藥，醫(yī)療設備服務等等。2.行業(yè)的經(jīng)濟周期把握行業(yè)的經(jīng)濟周期性特點，有助于我們根據(jù)公司市盈率等指標做出正確的決策。比如煤炭、石油化工、房地產(chǎn)等行業(yè)具有很強的周期性，而食品飲料、醫(yī)藥行業(yè)的周期性不明顯。3.行業(yè)的價值鏈公司的行業(yè)地位和產(chǎn)業(yè)鏈地位對于公司未來發(fā)展有著深遠影響。比如公司在產(chǎn)業(yè)鏈的地位決定了其處于買方市場還是

3、賣方市場，其是否在上下游關系中處于強勢地位，是否具有強大的議價能力。（三）識別公司戰(zhàn)略公司戰(zhàn)略在企業(yè)未來發(fā)展中至關重要，我們需要關注公司在價值鏈中一體化的程度，以及在地區(qū)，行業(yè)中的分散化程度，公司提供的產(chǎn)品和服務的性質等等。（四）公司治理大量實證文獻證明，公司治理水平的提升有助于公司財務的健康發(fā)展，反之公司治理水平低下將不利于公司財務水平，嚴重情況下還會導致公司陷入財務困境。因此，我們在以價值評估視角分析公司財務時，要關注公司的治理水平

4、，這對于我們評判公司未來財務發(fā)展趨勢是非常重要的。三、財務報表指標分析（一）評估和調(diào)整財務報表財務會計信息是投資決策的基礎，如果會計信息不真實，投資決策必然會被誤導，首先我們要評估公司財務報表的會計數(shù)據(jù)的準確性，捕捉其盈余操縱行為，將數(shù)據(jù)還原為真實的財務數(shù)據(jù)。分析三張報表時，我們不僅要關注具體科目的規(guī)模與變化，還要關注其內(nèi)部結構，效益質量以及三張表的綜合分析等。（二）財務指標分析單看一個公司的財務指標無法評判優(yōu)劣，需要進行橫縱向比較，核