從中國(guó)心到中國(guó)芯貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的專利選股有效性研究

1、目錄1、專利研究介紹....................................................41.1、背景介紹.......................................................................................................41.2、文獻(xiàn)綜述.....................................

2、..................................................................42、數(shù)據(jù)庫(kù)介紹及統(tǒng)計(jì)分析......................................................................................72.1、專利數(shù)據(jù)庫(kù)介紹...........................................

3、................................................72.2、專利統(tǒng)計(jì)分析.............................................................................................103、專利因子選股有效性研究.....................................................

4、...........................133.1、因子有效性測(cè)試的方法.............................................................................133.2、專利因子的覆蓋度分析.............................................................................153.3、專

5、利因子的整體性測(cè)試.............................................................................163.4、專利因子和傳統(tǒng)因子結(jié)合的有效性研究..................................................183.5、基于專利、研發(fā)費(fèi)用的效用比研究........................................

6、.................194、基于專利因子的選股策略構(gòu)建........................................................................214.1、專利因子選股有效性分析.........................................................................224.2、基于專利因子信息的SmartBeta

7、選股策略研究.......................................225、附錄....................................................................................................................245.1、參考文獻(xiàn)...........................................

8、..........................................................245.2、專利因子和流通市值相關(guān)性.....................................................................255.3、專利因子分位數(shù)組合表現(xiàn)..........................................................

9、...............255.4、等權(quán)配置下專利因子的選股策略表現(xiàn).....................................................28圖表1、中美貿(mào)易戰(zhàn)的部分關(guān)鍵事件.....................................................................4圖表2、專利因子命名方式示意圖...........................

10、..............................................8圖表3、專利因子庫(kù)介紹.........................................................................................8圖表4、專利方面的維度匯總...........................................................

11、......................9圖表5、不同行業(yè)統(tǒng)計(jì)截止日前所有有效發(fā)明公開的專利總數(shù)(TP101)統(tǒng)計(jì)..10圖表6、不同行業(yè)TP101中位數(shù)分布...................................................................11圖表7、不同行業(yè)TP101覆蓋度分析....................................................

12、...............11圖表8、不同省份的TP101專利總量...................................................................12圖表9、不同省份上市公司TP101專利平均量...................................................13圖表10、RankIC計(jì)算過(guò)程..........................

13、........................................................14圖表11、分位數(shù)組合法.........................................................................................14圖表12、過(guò)去一年相關(guān)維度的專利因子覆蓋度均值.....................................

14、.....15圖表13、過(guò)去三年相關(guān)維度的專利因子覆蓋度均值..........................................15圖表14、專利因子整體IC表現(xiàn)以及市值中性化以后的表現(xiàn)............................16圖表15、分位數(shù)組合測(cè)試之授權(quán)發(fā)明類（TP0104）因子年化收益率表現(xiàn).17圖表16、分位數(shù)組合測(cè)試之授權(quán)發(fā)明類（TP0104）因子夏普率表現(xiàn).........17圖表17、分位

15、數(shù)組合測(cè)試之授權(quán)發(fā)明類（TP0104）因子多空凈值曲線.....17圖表18、各個(gè)因子各組別雙邊換手率熱度圖......................................................18圖表19、各個(gè)因子相關(guān)性熱度圖.........................................................................18圖表20、合成的專利因子表現(xiàn)......

16、.......................................................................18圖表21、專利因子與傳統(tǒng)因子的FamaMacBeth回歸分析................................19圖表22、傳統(tǒng)因子和專利因子結(jié)合IC表現(xiàn)........................................................19報(bào)告正文報(bào)

17、告正文1、專利研究介紹、專利研究介紹1.11.1、背景介紹、背景介紹1980年，鄧小平和撒切爾夫人開始就香港回歸問(wèn)題展開會(huì)談。在這樣的大背景下，香港詞曲家黃霑一揮而就，寫下了膾炙人口的《我的中國(guó)心》。2018年4月中旬，美國(guó)商務(wù)部宣布，今后7年內(nèi)，將禁止該國(guó)企業(yè)向中國(guó)電信設(shè)備制造商中興通訊出售任何電子技術(shù)或通訊元件，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)到高科技領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)通信行業(yè)集體感受到“芯痛”，而國(guó)人則倍感心痛。雖然5月份，中美達(dá)成協(xié)議，奈何美國(guó)單方面厚

18、顏，撕毀協(xié)議。6月15日，美國(guó)公布將加征25%關(guān)稅的500億美元中國(guó)進(jìn)口商品清單，以及后續(xù)的一系列加征關(guān)稅的舉措。這次貿(mào)易摩擦升級(jí)帶來(lái)的影響不言而喻，對(duì)我國(guó)整體大國(guó)戰(zhàn)略的發(fā)展是福是禍短期難料。雖失之東隅，但收之桑榆，至少國(guó)人意識(shí)到高精尖的技術(shù)不僅僅是企業(yè)的命脈，更是國(guó)家的命脈，高精尖技術(shù)的發(fā)展不僅僅是企業(yè)的事情，更是個(gè)人、國(guó)家的事情。反觀國(guó)內(nèi)，國(guó)際領(lǐng)導(dǎo)層強(qiáng)調(diào)科技興國(guó)，同時(shí)改革開放也邁入深水區(qū)，專利的研究正好契合時(shí)代的節(jié)奏和投資者的需求，

19、無(wú)疑是一種較好的SmartBeta策略源。我們興業(yè)定量積極拓展研究面，將研究落腳于專利數(shù)據(jù)，全方位研究專利數(shù)據(jù)在量化選股方面的應(yīng)用。如果專利相關(guān)指標(biāo)在選股方面確實(shí)有一定的意義，那么影響將是雙向的：一方面可以讓企業(yè)在科研投入、專利研發(fā)方面加大力度，另一方面也拓寬了二級(jí)市場(chǎng)的Alpha選股因子。圖表圖表1、中美貿(mào)易戰(zhàn)的部分關(guān)鍵事件、中美貿(mào)易戰(zhàn)的部分關(guān)鍵事件資料來(lái)源：整理1.21.2、文獻(xiàn)綜述、文獻(xiàn)綜述創(chuàng)新是驅(qū)動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一，也