轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的上市公司多元化經(jīng)營實(shí)證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、該論文旨在利用實(shí)證研究的方法,探討且分析處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)階段的中國上市公司的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略.籍由此論題的探討,可以讓我們更加了解轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中國的產(chǎn)業(yè)演進(jìn),以及充分了解中國上市公司近些年的發(fā)展和演進(jìn).因此,該文以隨時(shí)間變化的動(dòng)態(tài)角度,探討有關(guān)于上市公司多元化經(jīng)營演進(jìn)的議題,以期能夠建立完整的分析框架.根據(jù)該文的分析框架,該論文首先針對公司多元化經(jīng)營的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧,并且針對中國上市公司多元化動(dòng)因,多元化對上市公司短期績效和長期績效的影響,多元

2、化對上市公司的公司價(jià)值的影響三個(gè)議題,提出了一些有別于已往文獻(xiàn)的觀點(diǎn)和分析.此外,該文利用panel數(shù)據(jù)從動(dòng)態(tài)的角度對上市公司多元化進(jìn)行探討,這在中國已往的實(shí)證研究文獻(xiàn)中尚不多見.在對上市公司多元化動(dòng)因的研究里,該論文利用光大金融研究公司的股票池里面的263家上市公司1999年度到2003年度的panel數(shù)據(jù)資料,從宏觀經(jīng)濟(jì)層面,產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)層面,公司特性,公司治理結(jié)構(gòu)等層面來探討轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的上市公司多元化的決定因素.實(shí)證結(jié)果顯示:產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)

3、層面,公司規(guī)模及R&D投入比例,公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是上市公司多元化的主要決定因素.在對多元化多公司短期績效和長期績效的研究里,該論文利用同樣的數(shù)據(jù)資料,在前一議題研究的基礎(chǔ)上,分別以公司多元化宣告的累計(jì)股價(jià)報(bào)酬率衡量短期績效和以公司年度財(cái)務(wù)績效衡量長期績效.實(shí)證結(jié)果顯示:公司多元化在該文的考察樣本中的確是影響了上市公司的財(cái)務(wù)績效,而影響多元化前后公司財(cái)務(wù)績效的因素主要還是一些公司本身的特性.所以從某種意義上講,該文的研究并不一定能有力的說明多

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