中國A股上市公司公允利潤研究——從公允價值角度分析ST公司賬面虧損.pdf

1、公司未來的利潤決定現(xiàn)在的股票價格，而預(yù)測未來利潤必須先將歷史賬面利潤從公允價值角度還原為公允利潤，在此基礎(chǔ)上的業(yè)績預(yù)測也會更加可靠。賬面利潤應(yīng)當(dāng)是公允利潤。從根本上講，這是市場經(jīng)濟(jì)下公平競爭法則的要求。從公司高管所承擔(dān)的受托人責(zé)任來講，全面遵循會計準(zhǔn)則，不得采用與會計準(zhǔn)則相違背的會計處理方法，本身就體現(xiàn)了公平競爭法則的要求。這完全符合投資者利益最大化的原則，當(dāng)然也是保護(hù)投資者利益不受不正當(dāng)競爭行為損害的制度性約束。 新頒布的會計

2、準(zhǔn)則引入了公允價值計量，使會計報表信息更具決策相關(guān)性。公允價值由于其高度的相關(guān)性，越來越受到投資者和債權(quán)人的重視。以會計責(zé)任不受信任為假設(shè)前提，公允利潤是按照會計準(zhǔn)則對不公允的賬面利潤加以調(diào)整的結(jié)果。如果一家公司披露的財務(wù)報告在固定資產(chǎn)折舊、壞賬撥備、投資減值、政府補(bǔ)助、出售資產(chǎn)溢價、預(yù)計負(fù)債、關(guān)聯(lián)方交易等會計處理方法上全面遵循會計準(zhǔn)則，同時與其他公司特別是同業(yè)公司不存在較大的競爭性差距，那么，這樣的財務(wù)報告所披露的賬面利潤就是公允利潤

3、。反之，則是有欠公允的賬面利潤。 公允價值研究的目的是為了還原賬面利潤的真實性，提高會計信息質(zhì)量，滿足投資者、債權(quán)人的決策需要。公允價值利潤研究的方法是在財務(wù)報告所采用的會計處理方法與會計準(zhǔn)則之間進(jìn)行符合性測試，并在充分借鑒良好執(zhí)行會計準(zhǔn)則公司所采用會計處理方法的情況下，利用一攬子調(diào)整方法及模型將賬面利潤調(diào)整為公允利潤。值得一提的是，賬面利潤公允性風(fēng)險是通過會計處理方法變更釋放的。 ST公司的價值不在乎它們的賬面利潤，而

4、在于調(diào)整后的公允每股凈資產(chǎn)。盡管如此，將ST公司賬面利潤從公允價值角度調(diào)整為公允利潤依然是必要的，原因在于它們的退市風(fēng)險會伴隨持續(xù)虧損而加大，或在暫時緩解后變得更加嚴(yán)重。 本文是一篇關(guān)于2005年A股市場ST上市公司賬面虧損的公允價值的專題實證研究報告，分為四部分，第一部分引言，概述了公允價值和公允利潤研究的背景和發(fā)展；第二部分是從深圳長城開發(fā)科技股份有限公司的案例引出下述七個方面來闡述一攬子調(diào)整方法(aajustable ba