我國民營企業(yè)多元化經(jīng)營與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、我國民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是從改革開放以后開始逐步復(fù)蘇的，在其后的近30年中，民營經(jīng)濟(jì)的力量迅速壯大，貢獻(xiàn)了國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半以上，一些民營企業(yè)通過改制或者收購成為公眾公司，成為我國證券市場(chǎng)的一股新生力量。隨著我國加入WTO和市場(chǎng)環(huán)境的完善，民營企業(yè)面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，它們中的很多企業(yè)通過實(shí)施多元化戰(zhàn)略來擴(kuò)大規(guī)模、提高競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于多元化戰(zhàn)略績效的研究一直是戰(zhàn)略管理領(lǐng)域內(nèi)的熱點(diǎn)之一，但到目前為止，人們對(duì)于多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績效之間的關(guān)系還沒有達(dá)成共

2、識(shí)，而且研究大多以全體上市公司為研究樣本，以民營上市公司為樣本的則不多。那么我國民營企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的績效如何呢?我國民營企業(yè)究竟應(yīng)該怎樣來實(shí)施多元化戰(zhàn)略呢?本文的研究工作將圍繞這些問題來展開。 本文首先從理論研究和實(shí)證研究兩個(gè)方面對(duì)多元化戰(zhàn)略的研究成果進(jìn)行了回顧。然后在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行研究設(shè)計(jì)，提出本文研究假設(shè)，并且構(gòu)建相應(yīng)的計(jì)量模型，進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證分析。 在實(shí)證研究部分，本文運(yùn)用回歸分析和方差分析等統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)我國滬

3、市104家民營上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行截面研究，比較上市公司多元化程度、多元化類型與公司績效之間的關(guān)系。本文選用凈資產(chǎn)收益率(ROE)和每股收益(EPS)作為衡量企業(yè)績效的代理變量，以“熵”(Entropy)值和赫芬達(dá)爾(Herfindahl)指數(shù)來衡量企業(yè)的多元化程度，并進(jìn)一步對(duì)不同類型的企業(yè)績效進(jìn)行研究。研究表明，目前我國民營上市公司多元化程度與企業(yè)績效之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)多元化與企業(yè)績效之間不存在顯著的J下相關(guān)關(guān)系，非相關(guān)