巨災(zāi)債券及其定價研究-基于我國地震巨災(zāi)債券的分析.pdf

1、隨著人口密度的增大，生態(tài)環(huán)境遭到破壞等因素的影響，自然災(zāi)害和人為災(zāi)難的發(fā)生頻率呈遞增趨勢，災(zāi)害造成的損失也一直在增大，巨額的巨災(zāi)索賠給保險業(yè)帶來巨大損失和風險，如何分散和轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風險，實現(xiàn)巨災(zāi)風險管理的有效性成為當今的重要課題。
　　 我國是巨災(zāi)損失最嚴重的國家之一，每年由地震、洪水、臺風、暴雨等造成的巨額損失嚴重影響了人民的正常生活和經(jīng)濟的發(fā)展，通過多種途徑補償巨災(zāi)損失、全面保障巨災(zāi)風險具有重大意義。
　　 本文從巨災(zāi)

2、風險的定義入手，分析了近年來巨災(zāi)災(zāi)害的趨勢，即巨災(zāi)發(fā)生的頻率加快，造成的經(jīng)濟損失越來越大。面對這種趨勢，傳統(tǒng)的風險轉(zhuǎn)移方式顯示出了固有的不足，在這種情況下，巨災(zāi)保險風險證券化產(chǎn)品因其可以把巨災(zāi)風險轉(zhuǎn)移到資本市場等優(yōu)勢而得到了發(fā)展。然后本文從宏觀環(huán)境，社會經(jīng)濟環(huán)境，微觀企業(yè)行為方面研究了巨災(zāi)債券發(fā)展的動因，文章重點闡述了巨災(zāi)債券的定義，分類和它的兩個核心內(nèi)容：SPV和巨災(zāi)債券的觸發(fā)機制，并給出了對巨災(zāi)債券進行定價的二項分布模型。
　

3、　 考慮到我國發(fā)展巨災(zāi)保險風險證券化最適宜的證券品種是巨災(zāi)債券，因此，本文收集1969年-2007年之間我國地震直接經(jīng)濟損失在1億元以上的損失數(shù)據(jù)，利用非壽險精算分析技術(shù)以及計量軟件Eviews建立了我國地震巨災(zāi)損失的分布模型。并收集1969-2007年每年經(jīng)濟損失過億的地震次數(shù)數(shù)據(jù)，分析出我國每年地震發(fā)生的次數(shù)服從泊松分布。在建立損失分布模型和損失分布次數(shù)模型的基礎(chǔ)上，本文分別運用CAPM和二項分布模型來對我國的地震巨災(zāi)債券進行了定