對(duì)沖基金及其經(jīng)理人在不同激勵(lì)機(jī)制下的收益問(wèn)題.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，各種金融衍生工具應(yīng)運(yùn)而生，對(duì)沖基金也受到了越來(lái)越多投資者的青睞。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止于2011年底，全球?qū)_基金管理資產(chǎn)總規(guī)模約2.12萬(wàn)億美元，是2002年對(duì)沖基金規(guī)模的4倍，對(duì)沖基金市場(chǎng)欣欣向榮。廣大投資者關(guān)注對(duì)沖基金的同時(shí)也有許多人開(kāi)始關(guān)注對(duì)沖基金經(jīng)理人的收益問(wèn)題，開(kāi)始考慮如何使得經(jīng)理人報(bào)酬最大化以及采取何種激勵(lì)方式能讓沖基金經(jīng)理人能竭盡全力經(jīng)營(yíng)對(duì)沖基金，防止對(duì)沖基金經(jīng)理人的投機(jī)行為。當(dāng)前我國(guó)金融環(huán)境已日趨成熟，具

2、備發(fā)展對(duì)沖基金的有利條件，因此研究對(duì)沖基金經(jīng)理人的收益問(wèn)題以及激勵(lì)機(jī)制十分必要。
　　本文首先對(duì)對(duì)沖基金的發(fā)展?fàn)顩r、面臨問(wèn)題以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)對(duì)沖基金經(jīng)理人收益和激勵(lì)問(wèn)題的研究情況進(jìn)行綜述。接著對(duì)對(duì)沖基金的定義、分類、發(fā)展以及當(dāng)前經(jīng)理人的激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行介紹，并且分別在不同的激勵(lì)機(jī)制下建立數(shù)學(xué)模型，得到對(duì)沖基金經(jīng)理人報(bào)酬的最大值，得出為避免對(duì)沖基金經(jīng)理人的投機(jī)行為需采用兩種機(jī)制相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制。最后總結(jié)美國(guó)日本兩國(guó)對(duì)沖基金發(fā)展的國(guó)際經(jīng)