我國上市企業(yè)多元化戰(zhàn)略研究——基于金科文化和天成控股的案例研究.pdf

1、在我國宏觀經濟下行、持續(xù)去產能的大背景下，許多傳統(tǒng)門類企業(yè)經營發(fā)展遇到困難和瓶頸，選擇企業(yè)多元化經營來改善財務狀況和企業(yè)績效的行為呈明顯的增加趨勢。本文試圖分析這些企業(yè)的多元化動機，研究在多元化行為中影響了其作用效果的重要因素，以及探究多元化經營對企業(yè)的財務狀況與企業(yè)價值的影響。
　　在梳理現(xiàn)有文獻的基礎上，本文通過描述性統(tǒng)計分析和案例分析的方式對以上問題進行研究。首先通過描述性統(tǒng)計從宏觀分析研究A股上市公司的多元化行為，概括傳統(tǒng)

2、主營行業(yè)、產業(yè)選擇、多元化方式、財務狀況和企業(yè)績效是否發(fā)生顯著變化等特征，并總結了一般規(guī)律。然后通過動態(tài)考察具體企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略的行為，分析其多元化動機、觀察多元化實施過程、考察多元化的效果，對現(xiàn)有多元化理論進行檢驗，并提取影響多元化效果的重要因素、總結多元化經營的可行模式。以理論考察現(xiàn)實語境中的企業(yè)行為，以現(xiàn)實情況對理論研究做出檢驗。
　　本文得出以下三個結論:(1)對于受外部環(huán)境影響發(fā)展經營遇到困難和瓶頸的傳統(tǒng)門類企業(yè)，多元

3、化經營是改善其盈利能力、提升企業(yè)績效的一種可行途徑。我國上市企業(yè)中并不存在顯著的多元化折價現(xiàn)象，只要遵循正確合理的原則方法企業(yè)可以通過多元化經營來提升企業(yè)績效。(2)在所有進行了多元化經營的A股上市公司中經營績效在多元化行為次年往往有顯著提升，而在兩年后則差異增大而不再顯著。這暗示上市公司多元化在短期內存在明顯的正向效應，而這種效應在長期內趨于減弱。(3)從實際案例中，本文總結了對于多元化經營的效果產生重要影響的3個因素——剩余資源的利