我國民營上市公司多元化經(jīng)營與績效關(guān)系的研究.pdf

1、企業(yè)多元化經(jīng)營最早流行于20世紀20-40年代，并一直成為當今世界企業(yè)普遍采用的一種經(jīng)營戰(zhàn)略。多元化經(jīng)營自出現(xiàn)之日起，學術(shù)界和企業(yè)界就一直爭議不斷，多元化經(jīng)營是“餡餅”還是“陷阱”，迄今為止都沒有定論。在我國社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下，民營企業(yè)作為依照市場原則運作的一種經(jīng)濟組織形式，從上世紀80年代和90年代開始多元化經(jīng)營的實踐來看，有“華而不實”、“大而不當”的企業(yè)，也有“百花齊放”、“蒸蒸日上”的企業(yè)。目前國內(nèi)對多元化與經(jīng)營績效的研究，

2、大多進行總體研究，或者分地區(qū)、分行業(yè)研究，以民營上市公司作為研究樣本的則不多。那么我國民營上市公司在實施多元化經(jīng)營的過程中對績效的影響如何？不同多元化類型與績效的關(guān)系如何？我國民營上市公司應該怎樣來實施多元化戰(zhàn)略？因此，本文以我國民營上市公司作為研究樣本進行的實證研究，不僅對于豐富和完善我國的企業(yè)理論具有重要意義，而且對于我國民營上市公司的多元化經(jīng)營實踐具有重要的指導意義。
　　 本文按照“觀察現(xiàn)象，提出問題——文獻回顧——理論

3、概述——實證分析——對策建議”的邏輯線索展開研究。從民營上市公司、多元化經(jīng)營與績效的理論出發(fā)，通過分析我國民營上市公司及其多元化經(jīng)營的現(xiàn)狀，進而進行實證分析。其中實證分析是本文的核心部分。在樣本選取上，以2009-2011年連續(xù)三年滬市A股128家民營上市公司為研究樣本;在指標確定上，初步選取SR和HI衡量多元化程度，在對這兩個指標相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，最終選定SR作為多元化程度衡量指標，在績效指標的選取上，本文考慮綜合因素，從利潤、風險、

4、市場三個不同角度反映企業(yè)績效，同時加入三個控制變量以確保實證結(jié)果的有效性;在實證過程中，主要用到描述性分析、相關(guān)分析和回歸分析的研究方法，運用2009-2011年三年的橫截面數(shù)據(jù)，以及三年的簡單移動平均數(shù)據(jù)分析多元化程度與企業(yè)績效的關(guān)系，回歸結(jié)果顯示:企業(yè)多元化程度與企業(yè)利潤指標ROA之間沒有關(guān)系，企業(yè)多元化程度與風險指標DBTR之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)多元化程度與市場指標托賓Q之間存在顯著負相關(guān)關(guān)系。在此結(jié)果的基礎(chǔ)上，通過觀察我國