人民幣匯率波動(dòng)對(duì)美國(guó)價(jià)格傳遞效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、長(zhǎng)久以來(lái)，人民幣面對(duì)著來(lái)自美國(guó)等國(guó)際各方的壓力，要求以人民幣升值來(lái)緩解美國(guó)巨額的貿(mào)易逆差。然而在2005年匯率改革后，人民幣出現(xiàn)單邊升值的期間內(nèi)，美國(guó)貿(mào)易逆差卻并未得到緩解，反而持續(xù)增加。針對(duì)人民幣匯率波動(dòng)是否能夠傳遞至美國(guó)物價(jià)水平，從而影響貿(mào)易收支這一課題，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，建立計(jì)量模型，通過(guò)實(shí)證研究，利用2004年第一季度到2016年第三季度的季度數(shù)據(jù)，共51個(gè)樣本，選取美國(guó)進(jìn)口價(jià)格、生產(chǎn)者價(jià)格和美國(guó)消費(fèi)價(jià)格一共三個(gè)層級(jí)的價(jià)格

2、，系統(tǒng)地對(duì)匯率波動(dòng)的價(jià)格傳遞效應(yīng)做出研究。本文的實(shí)證結(jié)果顯示人民幣的匯率波動(dòng)對(duì)美國(guó)進(jìn)口價(jià)格影響十分有限，僅為0.25，而對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)近乎完全傳遞，約為0.95。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格的傳導(dǎo)率較低，這說(shuō)明中國(guó)出口商在出口市場(chǎng)中處于弱勢(shì)，而美國(guó)進(jìn)口商在進(jìn)口市場(chǎng)上擁有定價(jià)權(quán)，導(dǎo)致匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格難以完全傳導(dǎo)。另一方面，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格完全傳導(dǎo)，這可能是由于美國(guó)生產(chǎn)商利用大眾對(duì)匯率及價(jià)格的預(yù)期，改變生產(chǎn)品的定價(jià)并從中獲得利潤(rùn)的

3、行為所導(dǎo)致。中美雙邊名義匯率對(duì)美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格的相關(guān)系數(shù)為0.285，因此，整體上中美雙邊匯率對(duì)美國(guó)價(jià)格的實(shí)際傳導(dǎo)效果較低，在實(shí)際中人民幣升值難以起到改善美國(guó)的巨額貿(mào)易逆差的作用。
　　本文另用2005年匯率改革后的數(shù)據(jù)單獨(dú)進(jìn)行人民幣匯率波動(dòng)對(duì)美國(guó)價(jià)格的傳導(dǎo)效果進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示對(duì)美國(guó)進(jìn)口價(jià)格低匯率傳遞系數(shù)上升至0.28，說(shuō)明匯率改革之后，我國(guó)出口貿(mào)易有了更多的定價(jià)權(quán)，對(duì)美國(guó)進(jìn)口價(jià)格的傳導(dǎo)率有一定上升，但對(duì)美國(guó)物價(jià)水平的整體影響