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文檔簡介
1、本文在文獻梳理與理論分析的基礎(chǔ)上,從現(xiàn)金持有抓住市場投資機會出發(fā),分別在現(xiàn)金持有的靜態(tài)調(diào)整模型和動態(tài)調(diào)整模型的框架下分析行業(yè)競爭與現(xiàn)金持有的關(guān)系。在靜態(tài)調(diào)整的模式下提出企業(yè)當期現(xiàn)金持有與競爭正相關(guān),進一步研究提出融資約束情況下相關(guān)程度比非融資約束下更高的理論假說,在動態(tài)調(diào)整的模式下提出公司最優(yōu)現(xiàn)金持有與行業(yè)競爭正相關(guān)的假說。接著構(gòu)造理論模型,利用動態(tài)最優(yōu)化方法,推導競爭與公司最優(yōu)現(xiàn)金持有的關(guān)系。最后進行實證分析,以我國1999-2005
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