人民幣實際匯率錯位的測度及其經濟效應分析.pdf

1、匯率問題是國家經濟管理中的重要問題。隨著經濟全球化和金融自由化，匯率作為國家宏觀經濟調控的主要手段和經濟杠桿將對國民經濟的發(fā)展起著越來越重要的作用。并且，匯率水平的變化將對中國經濟的各個方面產生深遠的影響。
　　 近期市場對人民幣匯率有較強的升值預期。然而，判斷人民幣匯率是否合理，首先要測算出人民幣均衡匯率水平，然后將實際匯率與均衡匯率比較，二者不一致，會出現(xiàn)匯率錯位現(xiàn)象。理論研究表明，匯率錯位，無論是高估還是低估，都會使經濟付

2、出福利和效率方面的代價。根據國外經驗，為了避免匯率錯位對本國經濟的影響，先后實行了匯率目標區(qū)制度。因此，根據市場發(fā)育狀況和經濟金融形勢，適時調整匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率進行管理和調節(jié)，維護人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進中國國際收支基本平衡，維護中國宏觀經濟和金融市場的穩(wěn)定具有重要意義。
　　 本文借助于行為均衡匯率(BEER)模型，估算人民幣均衡匯率，在此基礎上測算人民幣實際匯率錯位，以

3、及實際匯率錯位對經濟效應的研究。通過實證分析，發(fā)現(xiàn)匯率錯位對我國進口、出口、利用外資以及國內經濟增長有不同程度的負面影響。為了降低人民幣匯率錯位對我國經濟的負面效應，作者提出構建人民幣匯率目標區(qū)的設想。通過分析目前中國匯率制度所存在的缺點和實行匯率目標區(qū)的優(yōu)點以及目前我國經濟環(huán)境，論證在現(xiàn)階段實行匯率目標區(qū)是一個明智的選擇，具有可行性。同時，設定以人民幣均衡匯率為匯率目標區(qū)的中心匯率；在匯率波動幅度上，實行階段性浮動區(qū)間調整，隨著經濟基