中央銀行信息披露對通貨膨脹預期的影響研究.pdf

1、隨著貨幣政策理論與實踐的發(fā)展，各國中央銀行逐漸認識到貨幣政策主要通過影響預期發(fā)揮作用。近年來，為了穩(wěn)定公眾和市場預期，各國央行開始逐步完善可以直接、有效地影響預期的政策工具一中央銀行的信息披露制度，增強了貨幣政策的透明度。 盡管我國目前尚未對中央銀行信息披露在法律上做出明確規(guī)定，但近年來中國人民銀行采取了各種措施，不斷完善和改進了信息披露方式，來提高貨幣政策的有效性。但是，由于我國相關基礎研究和制度建設起步較晚，我國貨幣政策的執(zhí)

2、行效果還有很大的提升空間。面對國際金融危機的嚴重沖擊，如何穩(wěn)定通貨膨脹預期，在短期內(nèi)應對通貨緊縮壓力，在長期內(nèi)防止通貨膨脹，對我國央行是一項嚴峻的挑戰(zhàn)。因此進行中央銀行信息披露與公眾預期研究，有助于進一步完善我國的中央銀行信息披露機制，制定更有效、更具前瞻性的信息披露策略，穩(wěn)定通貨膨脹預期。 本文在對中央銀行信息披露與通貨膨脹預期的內(nèi)涵作理論界定之后，基于Svensson(2003)的理論建立了描述中央銀行信息披露對公眾通貨膨脹

3、預期及其偏差影響的理論模型，并參照Heinemann，Ullrich(2005)的研究框架，構建中國2001年1季度-2008年3季度的中央銀行信息披露指數(shù)，對中央銀行信息披露影響我國公眾的通貨膨脹預期進行了實證分析。實證結果表明：雖然我國央行的信息披露對公眾通貨膨脹預期及通貨膨脹預期偏差的影響存在著一定的滯后與波動，但央行信息披露工具能夠比較有效的引導公眾預期。 當前，全球各國央行改革貨幣政策制度時都不約而同強調(diào)信息披露工具在