mba論文.金融資本收購對上市公司治理機制的影響探究——以萬科為例.160928

1、金融資本收購對上市公司治理機制的影響探究——以萬科為例1論文摘要伴隨著我國多層次資本市場的建設、多種市場參與主體的豐富、金融產(chǎn)品和工具的創(chuàng)新以及市場交易的活躍，公司治理越來越得到上市公司的重視，也正向著更加成熟和完善的方向發(fā)展。上市公司治理機制的有效運行，不僅能夠?qū)ι鲜泄镜墓蓶|價值起到保障作用，更有利于資本市場的健康發(fā)展，從而促進整個國民經(jīng)濟穩(wěn)健運行。公司治理的概念著眼于公司股東、董事、經(jīng)理這三個層次的利益相關(guān)者之間的權(quán)力制衡和利益分

2、配關(guān)系，橫跨的學術(shù)領(lǐng)域包括經(jīng)濟學、管理學、社會學和法學，以及金融學、政治學和組織理論的工具。從制度的具體內(nèi)容來看，公司治理是股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的相互制衡機制、結(jié)構(gòu)和聯(lián)系的體系。如何將上市公司股東、董事、經(jīng)理這三個層次的利益相關(guān)者的意志進行平衡轉(zhuǎn)換為公司集體意志，使三者能夠在集體中聯(lián)合行動，激勵提升效率和行使強制性權(quán)力，同時約束各方不濫用權(quán)力是良好的公司治理需要達成的目標。針對公司治理，世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）早在

3、1999年就出臺了公司治理準則，旨在幫助其成員國及非成員國評估和改善其經(jīng)濟法律法規(guī)和制度體系，以提高公司治理水平。中國各級監(jiān)管部門也相應出臺了相關(guān)指引和要求，包括中國證券監(jiān)督管理委員會和國際經(jīng)濟貿(mào)易委員會于2002年1月聯(lián)合發(fā)布的《上市公司治理準則》，用以推動上市公司建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范公司運作，完善公司治理。中國資本市場建立之初，上市公司主體是國有企業(yè)，國有股和法人股沒有實現(xiàn)全流通，這一制度遺留問題帶來早期上市公司的公司治理層

4、面的很多弊病，包括股東大會、董事會、經(jīng)理層高度同構(gòu)，治理機關(guān)難以作出差異化決策，從而不能夠形成有效制衡；此外“不同股、不同權(quán)、不同價”的股權(quán)分置導致公司治理缺乏共同機制基礎，形成非流通股與流通股股東的內(nèi)在的利益沖突。2005年以后的股權(quán)分置改革，從制度層面上再造了中國資本市場，流通股與非流通股界限的淡化構(gòu)建了全新的全流通市場結(jié)構(gòu)，相匹配的資本市場的運作規(guī)則發(fā)生相應調(diào)整；于此同時證券法制建設提速和監(jiān)管能力的提升，也為資本市場的成熟和完善提

5、供保障，并倒逼上市公司加強內(nèi)部改革，降低治理成本和交易成本。不過，盡管一股獨大的風險在減少，但股權(quán)分散化與內(nèi)部人控制的風險有所增加。對于上市公司而言，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)使股東大會難以成為公司的權(quán)力核心，董事會作為上市公司連接股東會及管理層的橋梁機制，成為行使法人財產(chǎn)權(quán)的主力和公司金融資本收購對上市公司治理機制的影響探究——以萬科為例3塑造良好的企業(yè)形象，穩(wěn)定資本市場的投資信心具有重要意義。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：公司治理；金融資本；上市公司；資本市